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2018年3月1日

陸文 金融峰景

加息疑慮發酵 大波動成常態

全球投資市場大上大落成新常態,美股及A股均呈弱勢,拖累恒生指數昨一度低見30703點,跌穿50天與20天線,收報30844點,下挫423點(1.36%),一眾內銀及內險與商品股不振,國指跌幅更高達2.09%,收報12382點,全日大市成交略為縮減至1353億元。由於早前港股反彈未有大成交配合,反映期內北水及外資均有所減退,短期港股支持力度受考驗。隨着2月份埋單計數,月內恒指累跌6.2%,共2042點,國企指數跌幅更達8.7%。不過,恒指2018年首兩個月依然有進賬,但波幅駭人。

可分段吸納強勢股

美國聯儲局新任主席鮑威爾首次在國會開腔,維持預計利率將漸進式上升,以反映其自去年12月以來對美國經濟更趨樂觀,可達通脹預期目標,展現鷹派姿態,令美股及港股均下挫。港股上日在鮑威爾表態前已出現避險性回吐,黑色結算日結束近期反彈走勢,A股下滑及31億元北水流走是拖累大市的主因,而聯儲局以至歐洲央行年內步向利率正常化,連同中國去槓桿,可視為對過去10年全球長期量寬的合理修補,未來一段日子,將視乎最新經濟數據作相應調整。美國10年國債孳息上試3厘,港滙受壓,為恒指從上日31800點附近高位回吐,提供啟示性指標。若恒指如期企穩在30000至31000點水平,代表後市進入偏穩期,利逢低吸納,否則要再作評估,如恒指在30000點企穩,5%至10%的波幅代表上落3000點亦不為過。

基於預期今年港股大幅上落,投資者不妨視乎本身的投資取態,如去年健康牛應是持八成貨作長期持有,兩成作短線靈活炒作,今年便要因時制宜,考慮把入市資金五成作中線持有,另一半靈活揸沽,在技術支持與阻力水平作逆向部署似較可取,近日建議在30000至31000點作分段吸納,可考慮執行,並以踏入2018年呈現強勢的一眾個股為吸納目標。

內地本周密集召開中央會議期,三中全會剛結束後再有兩會接力,原先所謂兩會行情以偏好及維穩為主調,但今年面對外圍市況波動及內地持續有人事變動,加上部分A股業績欠佳,昨天公布2月PMI降至50.3亦遜預期,中美貿易戰風險未除,A股短期能否企穩,新經濟、環保、農村振興、醫藥及軍工等板塊是否再掀炒作,值得留意,期待內地維穩利好港股。

銀娛績優 股價仍挫1%

本地公司業績方面,港交所(00388)上年度純利有74億元,增幅28%,派末期息2.85元,雖然去年第四季業績按季下跌8%,但每股盈利1.52元,按年升49%,收益35.23億元,反映上市費用及投資收益較佳,獲高盛維持買入評級至確信買入名單,目標價350元,預測市盈率40倍;摩通看法正面,期待上市改革及年初市場波動性增加利好衍生工具市場,預期定息及貨幣市場收益提升,給予增持評級,目標價300元,港交所昨天收報284元,挫2%。港交所表示,中港兩地互聯互通下交投活躍,南北向成交量均顯著增加,滬深港通推出至去年底,內地與香港市場的淨資金流入分別有3480億元及7260億元。

濠賭股銀娛(00027)公布上年度業績,純利105.04億元,按年升67.18%,高於市場預期,每股盈利245.1仙,派特別股息0.41元,全年派息共1元,截至去年底坐擁淨現金317億元,有助推動路氹第三、四期項目及橫琴低密度綜合度假城,同時可為進軍日本及菲律賓等地做準備,銀娛收報68.5元,跌1.23%。瑞信看好其營運表現,包括市佔率提升及估值不昂貴,目前股價對EBITDA僅15.5倍,盈利亦有上調空間,予跑贏大市評級及79元目標價。澳博(00880)公布全年溢利為19.63億元,按年下跌15.6%,末期息5仙,全年派息20仙,減16.7%,短期有下跌風險。

紙業股繼早前玖紙(02689)公布2017年度中期盈利按年升126%,至43.29億元人民幣,每股基本盈利0.93元人民幣,獲高盛維持買入評級,但目標價下調至15.5元,昨天逆市升1.58%,收報14.12元。理文造紙(02314)公布上年度業績純利增長76%至50.4億元,每股盈利1.11元,末期息由上年11仙大增至20仙,期內收入升40.86%,遜市場預期,該股收報8.95元,下跌3%。

 

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