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2018年2月21日

林日彥 堅‧離地城

迪士尼命運等同香港

昨天狗年第一個交易日,焦點落在大笨象滙控(00005)的成績表,表現不似市場預期之下,加上之前力拓滙控的北水仍然樂在春節假期中,大笨象的受壓威力頓時禍及其他銀行金融股。

其實最令我關注的財經新聞標題竟然不是滙控成績表或回購計劃,反而是「香港迪士尼樂園連續第3年出現虧損」、「去年虧損倍增至3.45億元」。新正頭卻公布連續3年出現虧損,意頭真的不太好。

這個在回歸後,由董伯伯一力主導的香港迪士尼樂園,一直處於備受爭議的漩渦中,尤其是開始簽署那份被形容為不平等條約的合約,令到香港政府在整個項目中,像處於捱打貼錢的狀態。根據報章報道,原來香港迪士尼自2010年開始公布業績以來,只有2013年和2014年兩年,曾經有幸錄得1.09億元和2.42億元的純利,其餘日子的成績表都是「見紅」。

港府在過去多年更是一直要向樂園撥款,年前因樂園擴建一事,更於2016年再注資58億元,累計撥款多達324億元。只可惜,特區政府向香港迪士尼的撥款,就如同潑出去的水一樣,一去不復返,巨額投資至今未有為港府帶來收益及分紅,那怕連年虧損,仍然要每年繼續向美國迪士尼上繳專利權及管理費。

做付款機器

即使那是「不平等合約」,但大家白紙黑字簽署,始終要遵守合約規則,最多只怪為何當年在爭議聲音之下,董伯伯仍然簽署這份「不平等合約」。不要說每個地區和美國迪士尼簽署合作的都是一樣,望望上海迪士尼,我相信是有分別的。

說回香港迪士尼的命運,想一想,其實好像預示高鐵香港西九站的命運。這裏先不談「一地兩檢」這個燙手山芋,而是更實際地想想整個Business model,究竟又會否是另一個無底深潭?大家嘗試從話事權到管理權去看兩者之間的「如有雷同」,其實絕非實屬巧合,而是一次又一次中伏。

錢就有份出,仲要出大份,但一提到話事權及管理權了,卻面對諸多掣肘。到達香港的票價值多少錢?香港無份決定。每天有多少班直通高鐵抵港?香港又無份決定。利潤分成如何計算?香港同樣是無份決定。

不過,香港卻要付出巨額資金出來起好個殼,然後還要負責往後的西九站經營支出及維修,想一想,其實和香港迪士尼的命運,認真相當「如有雷同」!

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