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2018年2月20日

畢老林 投資者日記

其辭若有憾焉 其實乃深喜之

2月19日,周一。美股經過2月上旬顯著調整後,上星期波幅開始收窄,道指(以收市水平為準)由前周五的24191點升至上周五的25219點,累漲1028點或4.3%,離1月26日歷史收市高位26616點雖仍有5.5%差距,惟已收復高至低(2月8日23860點)約10% drawdown的一半。

農曆新年期間,股民最擔心的莫過於外圍繼續震個不停,邊拜年邊提心吊膽就大吉利是。可幸者,從送雞迎狗這幾天華爾街市況觀之,港股初五紅盤高開的機率顯然不低。

道指重上二萬五關口後何去何從,老畢「縮骨」講句︰no idea。不過,可以肯定的是,隨着波動性收斂,許多投資者對自己在大市最驚心動魄時所做的決定懊悔不已,「但願」、「假如」一類念頭於腦海中頻密湧現。

愈唔想諗愈要諗

人就是如此矛盾,愈唔想諗愈要諗。吹噓技術分析或回溯測試者經常強調,依靠系統操作能有效把情緒因素從投資決策中剔除,卻漠視人非草木,只要有買就會睇,除了極少數例外,情緒反應是很難靠系統完全杜絕的。回溯測試對推廣交易模型有自圓其說之效,但過度信賴歷史統計有害無益,真正能受惠於系統的並非迷信統計之輩,而是主次定位清晰,活用不同指標確認或調節出擊策略的醒目之人。

春節期間在網上看了一齣叫《六弄咖啡館》的寶島電影,戲中有這樣一段話︰「我們每個人都有類似的青春,但是卻有不一樣的人生。」驟聽之下,那好像跟炒股風馬牛不相及。然而,細心咀嚼這句與投資也許真的沒什麼關係的感性之言,你會發現股市每次暴跌,投資者的恐慌反應大同小異,跟青春期男女基於本能、好奇或焦慮而做着相類似的事,性質雖無法相提並論,惟效果不見得就有那麼大的分野。

劇震過後的股市就如告別激情的人生,青春時代經歷不管多相似,甲乙丙丁體會卻人人不同,經過歲月沉澱,我們的人生又怎可能一樣?

面對突如其來的逆境,投資者即時反應大都是不知所措,但閣下若認同股市不可能只升不跌,那麼為投資決定感到後悔的機會便時刻存在。與其迷信技術分析或強迫自己變作「無情的草木」,不如化被動為主動,利用每次震盪認真檢討投資決策背後的思路歷程。有時候,一支筆加一本簿,比最先進精密的系統更管用,皆因要提升作戰能力,投資者第一個要面對的就是自己!

從交易中體會得失

齋講不切實際,老畢有兩個近日已平倉的交易可跟大家分享。兩個trades都有錢贏,第一個交易在下雖因未能賺盡而略覺可惜,但從entry到exit,每個環節俱依足部署行事,過程中並無任何遺憾。

第二個交易為我帶來非常新鮮的體驗,沽貨獲利雖已個多月,至今卻依然放不下,腦子裏天天盤旋着這樣那樣的「如果」。既然如此,那就不妨由第二個trade說起。

與許多股民一樣,老畢對人工智能(AI)、虛擬實境(VR)、擴增實境(AR)的認識,全都來自大眾傳媒,對於科技本身,所知連皮毛亦談不上。可是,在下第二個交易正是押在AR智能眼鏡開發商Vuzix(美股代號VUZI)身上。

我是透過媒體關於2018年拉斯維加斯國際消費電子展(CES)的報道才知道這家公司的,起初並無特別感覺,可是在閱讀時忽然想及一事,引起我搜尋Vuzix相關資料的興趣。

每年4月,香港馬會都會舉辦國際一級賽「愛彼女皇盃」,廣邀世界各地頂級佳駟參與。去年,老畢於外隊備戰過程中發現,東瀛兵團策騎員戴上類似Google Glass的智能眼鏡操馬,原先還以為日本人「整色整水」賣弄hi-tech,後來從報道中得悉,在此物輔助下,策騎員可把馬匹心跳狀況、段速以至所有關鍵數據實時記錄下來,第一時間傳送給身處不同地域的練馬師進行即時分析。

日本在這方面執世界牛耳,而芸芸東瀛廐主中,據聞以堀宣行走得最前。信不信hi-tech由你,2017年氣走香港代表「巴基之星」勇奪女皇盃的,正是堀宣行旗下戰駒「新寫實派」!

智能眼鏡應用於在下喜愛的領域而又得到實績支持,那種「親切感」非於報紙雜誌閱讀相關題材所能比擬。「新寫實派」揚威香江雖是去年的事,但東瀛兵團引領老畢走進智能眼鏡的世界,並在去年底於6.69美元水平買入Vuzix。

捉到鹿唔識脫角?

萬料不到,CES還未揭幕,Vuzix股價已強力竄上。該公司在電子展上首次發布內置亞馬遜Alexa語音助理的AR智能眼鏡Vuzix Blade,股價預先炒上,很快便升至9美元以上。

買股票當然望賺,但成功來得太快,感覺往往比虛擬更虛擬;因熱愛賽馬而押注開發智能眼鏡的公司,更是從未想過的巧合。結果,老畢於8美元水平沽清Vuzix持股,利潤接近兩成當然不俗,惟此股在我出貨後一度爆穿11美元,心裏禁不住「哎吔」連聲,暗罵自己缺乏耐性,捉到鹿唔識脫角。美股接着劇烈波動,Vuzix近日於8至9美元水平爭持【圖】,老畢「思想上」又好過一點。

經驗老到的炒家經常掛在唇邊的一句話是︰Forget your last trade and move on。講係咁講,要達到這種境界絕非想像般容易。

反觀造淡美國長債的第一個交易,去年10月建倉時思路已十分清晰,整個trade立足於直接賭債息上升勝於買入加息周期表現較佳股份;策略上則採用期權「熊跨」(Bear Put Spread),賺蝕皆有極限。提前食糊是怕夜長夢多,未能賺盡雖美中不足,惟諺語有云︰其辭若有憾焉,其實乃深喜之。老畢對這個交易滿意還來不及,何憾之有?

唔係你財唔入你袋

值得一提的反而是,期權有到期日,假設債息遲了一個月才真正爆上,老畢那個美國長債ETF(代號TLT)「熊跨」是輸是贏便難說得很矣。不管投資還是賭博,理據再滴水不漏,部署再完美無瑕,若沒有運氣配合,最終恐怕仍是鏡花水月,唔係你財唔入你袋。

 

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