2018年2月15日
雞年最後一個交易日,滬指及深指周三分別上升0.45%及0.67%。總結整個雞年,A股出現藍籌大升、中小股續跌、指數平穩的局面。其中,滬指僅升了1.27%,而上證50指數大漲21.45%,創業板指數則要跌12.72%。A股雞年表現未算突出,且看狗年能否有突破。
近年來,官方一直提倡股市要「慢牛」,從滬指過去一年的表現看來,「慢牛」的目標似乎總算達到了。在金融去槓桿政策的影響下,內地銀根略為收緊,股市成交金額未見明顯增長。結果資金集中流向少數績優白馬股及藍籌股,為市場製造了一個虛假穩定局面,但創業板股份依然哀鴻遍野。
散戶鍾情短炒中小股
在資金有限的情況下,加上市場對A股將納入MSCI新興市場指數有所憧憬,A股逐步轉變炒作風格,由以往只着重概念炒作,轉為更重視價值投資,此種轉變其實對A股長遠發展更有利。績優而低估值的白馬股及藍籌股,的確值得關注。而市盈率超高,但業績平平的股份,受到唾棄亦十分合理。
以港股為例,雖然市場上部分小型股份亦不時出現炒作,但機構在市場佔據主導位置,整體風格仍以價值投資為主,普通散戶跟隨炒作藍籌的要比炒作仙股為多。所以就算出現大熊市,部分手持藍籌的投資者仍無懼下跌,堅持坐貨,變相維持了市場的穩定。
相反,A股散戶熱愛短炒中小型股份,市場一旦出現波動,股民馬上割價出貨,結果令市場波動更大。近期受到外圍市場波動影響,A股一度大跌,並出現過百隻股份跌停的慘淡局面。
發展了20多年的A股,投資者一直未見成熟。反倒是過去一年,不少散戶開始跟上價值投資的風潮。不過,目前只是跟風,要投資者從心裏認同價值投資並真正趨於成熟,相信仍需要一段時間。且看今年A股「入摩」後,長線境外資金的投入,能否推動A股出現更良性的轉變。
商品股俏 家電板塊彈
內地股市周三為春節假期前最後一個交易日,資金紛紛提前入市部署節後的紅盤。滬深指數均能維持上升趨勢,其中,鋼鐵板塊表現強勁,大升2.87%,其他資源板塊包括水泥、煤炭及有色金屬均漲逾1.5%。
中國水泥協會表示,今年內地水泥需求受到房地產投資下降影響而略為回落,但預計降幅低於2%。
不過,在去產能政策持續加大的影響下,行業預計維持中低庫存運行,有利支撐水泥價格。預計2018年水泥均價將比2017年再上一個台階,效益水平料創歷史新高。
資源類商品價格大升,中國推行的去產能政策是其中一個重大功臣。目前,除了水泥之外,鋼鐵、煤炭及玻璃等,同樣面對類似的政策環境。
在去產能政策持續,行業整體產量無法增加,宏觀經濟又持續復甦,需求亦上升的情況下,預計今年資源商品的價格進一步提高,為商品股帶來利好。
除了資源股之外,家電股近期的反彈力特別強勁,昨天上升1.88%,家電板塊過去五個交易日更累計上升5.25%。其中,格力電器(000651.SZ)周三高收3.51%、美的集團(000333.SZ)及青島海爾(600690.SH)升2.91%、老板電器(002508.SZ)漲2.73%。
此前市場的短暫回調,似乎沒有對實體經濟帶來負面影響。預計今年內地消費市場仍可保持暢旺,包括家電在內的消費股,有望再創新高。調整為投資者帶來低吸的機會,不過,此輪調整是否已完全結束,暫時仍難以過早斷言,且看春節後大市的走勢而定。
A股周四開始休市,直至2月22日年初七才會重開。A股長假期中,港股雖然有兩個半交易日,但滬深股通交易全面暫停,本欄亦會暫時休息一周,直至2月22日重開。投資者不妨好好享受節日氣氛,並檢討過去一個多月的操作,為3月份的另一波潛在升勢做好部署。
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