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2018年2月13日

每周一擊

香港電訊動盪市下可收集

近周市況大逆轉,大部分股份均呈破壞性的技術走勢,卻有利作分辨相對強勢股作中線吸納,分段收集策略較可取。

香港電訊(06823)不失為可攻可守的電訊服務股份,無論在經濟周期出現起或伏對其影響有限,在預期息口上升空間有限,其相對有能力維持達7%的派息,對動盪的股市中有一定吸金能耐。投資者亦可留意去年底香港終審法院認同政府(通訊局)多收牌費,有利公司取回多年以來多付的牌照費用。

現價攻守俱備

公司截至2017年底業績平穩,電訊服務收益218.41億元,有2%增幅,年內EBITDA達78.16億元,EBITDA邊際利潤報36%亦屬平穩;隨着本地固網線路數目減少令收益跌2%,至33.94億元,但流動通訊服務收益偏穩達96.58億元,每名客戶平均消費額(ARPU)企穩在232元,客戶人數增長3%,至321.7萬戶。手機銷售收益減至23.6億元,但受惠CSL整合釋放成本協同效應下,其流動通訊服務EBITDA增長5%,至56.88億元。

雖然同業競爭激烈,但業務多元化及執行能力不差下,現水平股價可視作攻守俱備,對持現金水平較高者,可收集作分散部署。

 

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