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2018年1月31日

譚曉涵 滬深港日誌

調整持續 候機撈貨

中港股市出現12月底以來首次的連續兩日跌市,大市呈現轉弱迹象。昨天滬指及深指分別再跌0.99%及0.65%,成交金額降至4377億元人民幣。前幾日,筆者已在本欄提過,指數續創新高,但成交未見增長的A股市場存在隱憂。以過去兩日的走勢看來,春節前市場靜下來似乎已成定局,不過,只是在沒有負面消息而純粹技術的調整,跌幅相信十分有限,無需過度恐慌。

過去一個多月,市場持續攀升,說到底大部分股份的上升並非因為重要利好消息帶動,只是因為資金蠢蠢欲動,以看好今年的經濟增長以及企業盈利為藉口,乘機進行炒作。

水泥房產板塊捱沽

升上去沒有太多的理由,跌下來自然亦不需要太多藉口。當大市升至一定水平,有貨的投資者開始感覺賺夠而沽貨;無貨的投資者又嫌貴不願入場接貨,在缺乏承接的情況下,下跌自是必然。目前的市場心理大致如此,惟有等待市場信心回復,才能再度回升。

近期累積了較大升幅的股份繼續捱沽,水泥及房地產板塊昨天均跌逾2%。水泥股之中,西部建設(002302.SZ)跌4.6%、海螺水泥(600585.SH)挫2.7%、祁連山(600720.SH)低收2.6%;地產股之中,萬科(000002.SZ)及金地集團(600383.SH)均挫逾半成、保利地產(600048.SH)則下滑2.7%。

昨天仍能保持逆市上升的板塊主要是近來表現平平的股份,其中包括商業百貨及服裝鞋類等,此兩個板塊的升幅均接近1%。其中,上海九百(600838.SH)漲停、大商股份(600694.SH)升5%、紅旗連鎖(002697.SZ)高收近4%。

相信讀者會對以上提及的數隻商業百貨股感到頗為陌生,的確本欄過往幾乎未提及這些股份。背後原因當然與股份表現太差,沒有值得一提之處。其實,這些股份過去一年均沒有跟隨市場上升,目前大多仍處於低位。亦正正因為沒有升過,所以沽壓亦不大。

事實上,經濟復甦加上春節消費旺季來臨,市場對內地消費增長具有憧憬,由於家電及白酒等的消費股,股價已升至高位,未能再吸引股民。所以散戶開始在市場找尋落後消費股,不少寂靜無聞的商業百貨股忽然受捧。

以往,市場對商業百貨股的看法較為負面,只因擔心網購搶去了百貨業的生意。但近年,隨着阿里巴巴、騰訊(00700)的發展策略出現轉變,開始拓展O2O網上網下相結合的模式,令百貨股再度受到重視。

商業百貨股谷底反彈

騰訊此前宣布入股永輝超市(601933.SH)後,近日又宣布入股萬達商業。實體商店+互聯網現正成為新趨勢,所以處於谷底的商業百貨股有望迎來強勁反彈。

不過,行業前景雖值得憧憬,但真正的機遇或只會留在優質的連鎖企業身上,其他股份的發展前景或未必如想像中那麼好,投資者還是不要亂買為妙。

對於當前大市出現調整之時,投資者應買入落後股,還是趁調整買入優質股。筆者的看法是,兩者均不宜買。除非企業公布出亮麗的業績,否則當前大部分的落後股,大多質素平平,沒有升上去的理由。至於優質股份方面,雖然筆者建議讀者逢低吸納,但顯然調整才剛剛開始,何不再等一等,到春節前最後幾個交易日,市場淡靜之時或才是買入良機。

雖然不少人仍看好今年的A股表現,認為大市尚未見頂。但看好歸看好,亦不需要與市場大勢作對。人的觀點可能出錯,但市場的表現錯不了。尤其2015年的教訓告訴大家,不要過度自信,不要相信市場只升不跌。既然調整壓力出現,不妨跟隨大勢而行,先等一等,不必急於入市。

 

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