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2018年1月31日

陸文 金融峰景

消耗性上升風險緩解

美國債券孳息升越2.7厘水平,市場對通脹的疑慮升溫,美股周一出現調整。港股方面,在期指結算日,恒指持續回調,昨天早段高見32976點後,反覆回落至全日低位32501點,收報32607點,跌1.09%。資金明顯流入公用股避險,恒生公用事業分類指數升1.17%。國企指數收報13389點,跌1.98%。上證指數跌穿3500點水平,收報3488點,跌0.99%。

大市全日成交額縮減至1734億元,資源股成跌市領頭羊,本周天氣寒冷,港股也順勢連續兩天出現預期之內的調整。市場短期關注美國總統特朗普香港時間周三早上,在國情咨文中對中國的取態,未知會否催化內地資金在春節前提早獲利回吐。

美債孳息上升,甚至牽動本港同業拆息上揚,正好為近期嚴重超買的港股提供調整藉口。傳統上,通脹升溫及加息周期初段,對股市利多於弊,例如資金隨經濟好轉,從債市流入股市,近日的調整正好紓緩年初呈現消耗性上升的風險。

回歸A股上市遇阻滯的萬達商業,市場關注其財務狀況,騰訊(00700)聯同京東及其他投資者,計劃投資約340億元人民幣收購萬達商業約14%股份。花旗對騰訊與京東的投資感到驚喜,認為可提供開拓及建立大數據的機會,萬達購物中心將吸引更多線下客戶到訪,惟對線上線下的融合,以及萬達的執行力及部署存有疑問。騰訊昨天收報461.8元,跌2.1%。

有市場人士指出,騰訊今次變相牽頭為萬達提供融資,解決其大到不能倒的財務困局。萬達系近期連番出售澳洲與英國的地產項目套現,包括萬達酒店(00169)出售澳洲兩項物業,似乎是為了解決過去數年過分擴張造成的問題。中央早前喝停部分企業「走出去」,導致槓桿急升等金融風險,民企遂聯手化解這次危機。

去年強勢股之中,以醫療保健股表現較為平穩,主要受惠國策重視民生健康。國家食品藥監總局近日印發《關於加強和促進食品藥品科技創新工作的指導意見》,提出要優化科技創新布局,着力提升食品藥品領域科技創新支撐能力,以相關國家科技計劃為依託,加大對群眾急需的重點藥品、創新藥、先進醫療器械自主創新等支持力度。

醫療股炒作 春立異動飆16%

市場焦點落在新藥品評審程序加快,李氏大藥廠(00950)腫瘤產品早前獲藥監局臨床批件,該股昨天收報14.3元,再升8%。春立醫療(01858)異動,勁升15.8%,收報14.92元。華潤鳳凰醫療(01515)、石藥(01093)、三生製藥(01530)均逆市上升。然而,這個板塊業務性質較為專業,透明度不足,投資者較難掌握尋寶依據,累積較大升幅的股份,一旦遇上大成交回落,投資者宜止賺。異動股還有中國智能健康(00348),昨天飆升136.7%,收報0.213元,市傳獲內地BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)睇中。

平保(02318)落實分拆旗下內地線上醫療平台「平安健康醫療科技」來港上市,可助釋放旗下業務的潛在價值。平保亦計劃年內把金融壹帳通、平安醫療健康管理、陸金所、平安好醫生分拆上市,估值涉及12億美元。

瑞信報告指出,平保分拆好醫生來港上市,將為公司揭開新一頁,釋放其金融科技或健康科技業務的價值,令其跑贏同業,預計好醫生釋放每股0.9元價值,4間科技公司則為平保釋放約每股16元價值,給予其「跑贏大市」評級,目標價107元。不過,受整體大市回調拖累,資金藉好消息獲利套現,平保收報90.2元,跌0.5%。

季檢臨近 猜國指民企新貴

筆者周二提到看好今年國企指數及相關ETF,恒生指數公司將於2月6日公布其指數系列季度及半年度檢討結果,中金報告指恒生國企指數將納入紅籌股及民企股,估計將有10隻新貴。以最新標準估計,包括騰訊、中移動(00941)、中海油(00883)、聯通(00762)及華潤置地(01109)等,行業結構將更加均衡,新經濟板塊權重由6%提升至28%,金融股權重由74%降至54%,指數估值及盈利增速將提升,值得留意。

國壽(02628)、永安(00289)昨天發盈喜,前者料去年純利有55%至75%升幅,後者料純利增長1.6倍,以反映物業估值收益增加。然而,恒隆地產(00101)2017年度核心盈利跌13%,末期息亦令人失望,股價收報20.1元,低收5.4%;恒隆集團(00010)全年基本溢利跌12%,股價收29.4元,跌近3%。

 

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