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2018年1月29日

石林 金與銀

金市急升遽落 回吐支持1342

近期美元滙價持續走低,金價則持續漲升,到上周兩者演變成過山車急遽上落的場面。美滙指數一度續跌至88.25的3年多低點,金價應聲再漲至1366.1元(美元.下同)一年半高點,隨後美元從低位反彈,金價從高點回落至1342.3元。但美元反彈只是短暫,金市在周末回揚至1349.3元收市,惟比前周依然報升。

銀市出現類似金市的急上遽落行情,短時間的變動幅度比率較金市更大,但整體走勢不及金市的勇猛。周內最高曾升至17.7元,只為4個月來的高點,其後回落到17.13元。周末收市報17.38元,較前周仍屬上升。

簡單來說,上周金價曾一度升越去年的高點1357.3元,但仍稍低於前年的高點1375.2元。而銀價迄今與去年高點18.65元尚頗有距離,雖然近兩年銀價的低位在遞升,但近3年的高位仍呈遞降。

美元驟跌引起震盪

美國總統特朗普上台一年,他提倡的美國優先政策在某程度被人理解成放棄世界領導權,加上他施政並不暢順,又有「通俄門」事件纏身,美國在國際形象有所下降,「美國再度強大」的口號似未見兌現。況且特朗普曾多次重申關注對外貿易逆差問題,公開表示喜歡弱勢美元。

在國家形象下降及公開宣稱滙率政策的環境下,年內美元滙價不斷下滑。

直至最近,日本和歐洲央行分別表示將終止過去的過度寬鬆貨幣政策,非美元貨幣轉強。正好在對美滙不利的環境下,美國財長努欽公開表示美元疲軟對貿易有利,不僅為本已弱勢的美元雪上加霜,間接為近期主要反映弱美元而漲升的金價火上加油。

努欽的言論其實反映特朗普的立場,但很少身為國家財長的人公開聲言歡迎本國貨幣走弱的。努欽此言引起政治和經濟層面的震動,以致特朗普不得不出來作出補救,說希望看到更強勢的美元,美元將愈來愈強大。但總統之言只呈現短暫的效果,上周末美元滙價反彈後再回軟。

然而,我們再深入去看,努欽的言論影響是頗大的,已令歐洲央行不敢有任何新的行動,因為歐羅兌美元滙價升越1.2水平,恐對歐洲帶來麻煩,歐債問題又會再生暗湧。歐美當局或會盡力減輕美元急跌所引起震動的影響。

在技術方面,美元滙價確已步入下跌周期,有分析者估計美滙指數有可能跌至80水平。但中長期而言,該指數回調到近7年升幅之半的88.26水平才會出現支持,而短期因超賣或有反彈。歐羅滙價若漲至1.25至1.263亦會遇到回升阻力。

上文說有關當局會盡力減輕美元再跌帶來的震盪,歐日央行暫時不會重提改為收緊貨幣政策的言論,況且目前美國經濟表現依然相對良好,利率趨升之勢並沒有改變,因此,估計近期美元仍弱,但跌勢有望緩和下來。

留意議息及就業數據

金市技術走勢依然向好,但上周收市卻尚在去年9月高點的下方,上周四成交量大增,意味有大量轉手,而期金未平倉合約量大降。因此,估計金市會轉入急升後回吐的階段。

1366元是目前高點,短期阻力在1357.5元;目前支持在1342.3元,下一支持為1336元,而1328元是良好支持。

銀市的目前高點為17.7元,短期阻力在17.62元;目前支持在17.13元,下一支持為16.97元,而16.75元是良好支持。銀市迄今尚未進入帶領貴金屬價格完全大升的角色,以及金、銀礦業指數依然相對疲弱,這兩點都是值得注意的。

本周須留意聯儲局議息公布,及美國最新就業數據,這涉及美國利率是否穩步趨升的問題。

 

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