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2018年1月24日

姚遷 市場觀點

醫藥板塊勢向好

本周初港股續創新高,A股亦突破了3500點,其實2018開年以來中股股市長達兩三周的升市,並非毫無徵兆。早在2017年12月,一些基金公司就發表了非常樂觀的2018年市場展望。

不少基金認為,在大類資產配置的層面,股票的投資機遇將大於商品和債券。長盛基金表示,比較固定收益(債券)和權益(股票)兩大市場,資金更易向權益市場傾斜。對股市而言,2018年的投資機會更豐富。基金公司的樂觀情緒,加上2017年底的調整,使得市場這一波的「開門紅」分外亮眼。

公私募基金如此一致地看好市場,在過去幾年並不多見。在機構投資者看來,宏觀和微觀層面都出現了一系列積極的買入訊號,推動市場真正「可持續」的上漲。嘉實基金稱,2018年權益市場主要受到幾個方面的支持。在宏觀經濟方面,內地製造業企穩回升,消費穩定,通脹溫和調高,這樣的形勢,對於企業獲取利潤以及在資本市場的投資都比較有利,不但屬於短期,而且長期來說更加樂觀。

將現結構性慢牛行情

新華基金則說,2018年「供給側改革」將持續深化,投資對於中國GDP的貢獻將進一步降低,但在內需穩健、上市公司業績穩定及外需改善的前提下,經濟的韌性仍在,A股將有很大機會出現結構性的「慢牛」行情。

新年伊始,有老牌私募基金在給投資者的公開信中仍然看好A股,更重點看好價值成長股,即那些真正專注於持續成長的良好企業。

個別板塊方面,今年以來醫藥板塊在A股和港股市場上均有不俗的表現。基金業人士認為,2018年將是醫藥行業全面向上的拐點,醫藥行業「消費升級」加速到來,可看好相關板塊投資機會。

億勝省鏡 價量齊升

個股方面,同樣可參考港股的例子。從金斯瑞(01548)到藥明生物(02269),今年生物科技股可說是齊齊「開門紅」,近日的升幅榜上再添一員猛將,億勝生物科技(01061)價量齊升,從12月29日收市價計,至今升幅已高達24.9%。雖然在「價」的方面,每日橫向相比並未達到金斯瑞瘋狂的單日26.7%的升幅,又或是縱向相比,也比不上公司本身去年最高接近10%的單日升幅。但細心觀察,億勝的這次升勢,妙就妙在「量」的上升方面。

根據周一的成交統計,億勝當天合共成交359.05萬股,成交額達1785.8萬港元,刷新了近4年來的成交量紀錄,以成交金額計,則是歷上第二大成交,以資金分布來看,當天主要是有大額掃貨。對以往一直受制交投量的億勝來說,大資金買入,應該令其擺脫了一向受制於流動性比較差的問題。雖然之前在交投上比較淡靜,作為老牌的生物科技藥企,億勝生物科技近年來一直出現在績優股的行列,其業績的增速,始終保持在本行業的前茅。

公司最近5年的總收入複合增長率達到了30.6%,淨利潤複合增長率亦達36.7%。究其原因,公司主要的增長動力源於bFGF基因技術自主研發的創新藥物。其中又以眼科產品貝複舒系列在眼科創傷修復領域處於龍頭地位,銷售額佔了全國眼科處方藥銷售額的頭五名,在生長因數類眼科藥物市場的佔有率則接近70%,該系列在去年上半年的銷售額為1.5億元,增速達8.4%。

作者為中資基金經理

 

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