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2018年1月23日

陳文瀚 ALGO淺談

黃金及死亡交叉是否可取

歡迎來到這個新欄目,顧名思義本欄將會涉獵有關演算交易(Algo Trading)範疇,但由於Algo包括的範圍很廣泛,其中套利、追勢、均值回歸、高頻交易等,本欄不可能一一盡錄,所以主要任務將會利用Algo集中探討坊間的一些主流技術或基礎分析技巧是否有利可圖。

風險較長揸為小

眾所周知,技術或基礎分析要能奏效,先決條件要那隻股票或指數交易頻繁及參與交投者眾,這可避免一少撮大戶操弄市場,所以我們在這裏用恒指來做交易工具,以探討坊間流傳甚廣的技術分析──「黃金交叉」及「死亡交叉」。「黃金交叉」即50天線升穿250天線,「死亡交叉」即50天線跌穿250天線。

於25年前,即1993年開始,以10萬元本金,當「黃金交叉」出現時買入,「死亡交叉」出現時賣出,假設沒有交易費用。直至2018年1月22日,此方法共有13個交易,8個賺錢,最後賬戶結餘金額為32.74萬元(Equity);而Buy and Hold(BnH)則有32.86萬元結餘金額,可見兩者具有相當成績。但「交叉」法的最大回落(Drawdown)有44%,而BnH的最大回落卻有64%,即從賬戶金額的高峰起計,最多曾分別輸掉44%及64%,反映「交叉」法的風險明顯較長揸為小,但當然44%亦非一般投資者能接受。

圖中Equity窗格,綠線為「交叉」法的賬戶結餘金額,橙線為BnH賬戶結餘金額;Drawdown窗格,藍線為「交叉」法最大回落,啡線為BnH最大回落。兩者顯示「交叉」法僅於跌市中跑贏BnH,即跌得比BnH少;升市及反覆市則表現相若, 甚至跑輸,即升得不及BnH多,如2009至2015年「大時代」頂期間,「交叉」法基本是橫行稍向下。一般用戶可能會於升市中比BnH吃不了多少甜頭而放棄此法,其實於跌市中較為保本卻亦相當重要。

當然,最多曾輸掉44%的並非是一個優秀的交易策略,加上恒指已經破頂,而「交叉」法還距其2007年頂,下跌了14.45%(Drawdown)。但用戶至少可透過Algo技巧來驗證每個方法的成效及特性,這便是本欄的任務。

編按:本欄每逢周二和周四見報,〈信圖分析〉逢周一和周三登場。

 

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