2018年1月22日
各位「巴打」相信都知道,高仁是金庸的超級「粉絲」,自小就對武俠世界充滿幻想,一直想像武林內有一個門派的秘笈,如果防守力可以做到固若金湯、所向披靡,高仁應該如何應對?不過,如果是在商業社會或者股壇之中,一旦出現了一本固若金湯的「秘笈」,高仁可能會與股壇「哥哥」一樣,貫徹其瀟灑不羈的性格,選擇頭也不回地套現離去。
「回帶」到去年9月底,高仁撰寫了〈解讀股壇「哥哥」的獨白〉的文章,說明股壇「哥哥」、建滔化工(00148)大股東張國榮,多次出手增持國泰航空(00293)股權,不但持股量上升至9%,更願意以高價悉數收購太古(00019)持股。
多項條款抵禦狙擊
按照國泰的股權架構,高仁解讀股壇「哥哥」的行動,或會對太古的控股權構成威脅,只要其持股增加至逾10%,不但國泰董事局可能出現變化,更可能觸發G.O.(全面收購)或「自宮」(即自行減持),建議留意國泰會花落誰家。
「高仁指點」話你知,各位「巴打」表面上看到的股權架構,原來實際上暗藏了一本「秘笈」,即2006年中國航空(00753)入股國泰時的股東協議文件,含有多項條款,能讓太古抵禦第三者狙擊國泰。根據國泰於去年12月31日在港交所(00388)更新權益披露資料,兩大股東太古及國航再度申報雙方為一致行動人士(concerted party),合共持股量為74.99%,該「秘笈」更是首度曝光。
該「秘笈」顯示,太古仍是國泰單一最大股東或持股30%或以上,就可以在國泰董事會內維持大多數席位的權力,包括提名國泰主席一職;國航不會參與國泰及港龍的日常管理;各股東均不得投資除國泰及港龍之外、以香港為基地的航空公司,或成立以香港為根據地的航空公司。
公布「秘笈」示警味濃
「秘笈」又規定,主要股東各持股15%或以上時,除非獲國泰董事會推薦,否則不會向國泰提出全面要約。此外,該「秘笈」更防止第三方股東透過收購國航股權狙擊國泰,列明除非獲國泰董事會推薦,否則,國航不得接受第三方對國泰股權的要約。勁不勁?
高仁認為,從上述各項規定可見,該份來自國泰股東之間的「秘笈」,顯示基本上太古控股權是固若金湯(仲勁過金鐘罩!)。如果第三方股東意圖狙擊國泰,根本並不容易成功得逞。
另外,根據該「秘笈」顯示,除了在法律要求、交易所等監管規定等情況之外,各方股東要將股東協議內容保密,國泰是次把協議內容公諸於世,示警意味濃厚。
悉售持股賺8億元
事實上,股壇「哥哥」早於去年11月就決定變現國泰的投資,向卡塔爾航空(Qatar Airways)出售國泰約9.61%的股份【表】,交易總代價約51.62億元,預料可確認收益約8億元。
哈!哈!由此可見,股壇「哥哥」的炒股「功力」是「大師」級別,這句說話顯然一點也沒錯。「哥哥」曾經在《不羈的風》唱道:「從前如不羈的風,不愛生根,我說我最害怕誓盟。」這也可能是股壇「哥哥」在今次投資道上瀟灑不羈性格的寫照。
各位「巴打」,「賊投行」的行騙手法層出不窮,但如何引君入甕呢?下周,高仁揭露「賊投行」的策略。
本欄逢周一刊出
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