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2018年1月18日

陸文 金融峰景

牛市恩物 港交所券商股秤先

港股早段傳出有恒指成分股配股,加上美股隔晚高開低收影響投資情緒,令恒指一度回吐262點,低見31642點;不過午後大市反覆造好,在收市競價時段被嘜高至31983點,升78點,並創出恒指歷史性新高。國指收12868點,有0.64%升幅。

全日大市總成交金額達1782億元,市況持續以輪動炒個別板塊與個股,相對落後、與牛市敏感度高的交易所與券商板塊受追捧,其餘內需股亦偏好,着着反映今潮輪動炒作正擴散尋寶,以配合遲來的資金入市所需。

不過,受惠美元弱勢,利好中港股市的資金流,隨着美滙指數跌近90水平有反彈空間,不排除短期獲利回吐帶來波動,以配合大市正處較大起伏的日子,入市宜短線靈活走位。

大行唱好 信証漲8%

近期大市成交持續暢旺,未來一段日子市場有不少重磅新股部署上市,不少衍生工具交投活躍,令港交所(00388)有基金追捧,昨天報升,是典型牛市受惠者,收報295.6元,升2.49%,成交金額達67.13億元。一眾中港券商股亦成資金輪動下的追捧對象,勝在過去兩年表現大幅落後大市,下跌風險有限,利於現水平炒落後的資金追捧。

近日已見個別券商股創一年高位,早前野村料相關板塊多個業務領域均有改善,包括成交額、投資、新股數目及債券承銷等,市賬率在0.8倍至1.2倍,利於收集,首選為中信証券H股(06030)及廣發証券H股(01776),兩者分別有8.09%及2.18%升幅;其餘中國銀河(06881)收6.3元,升5.88%;海通證券(06837)收12.7元,升4.44%,HTSC(06886)收17.7元,升3.15%。

配股機會低 世房潤地俏

個別內需股亦追落後,達利食品(03799)持續上升勢頭,再有6.86%進賬,收報7.48元;蒙牛乳業(02319)收報25.9元,升5.5%;周黑鴨(01458)收8.16元,升3.42%。不過資產折讓大的雨潤食品(01068)周內股價冒升,昨天高見1.41元,收報1.36元,飆12.4%,周內累升40%。在近月輪動板塊個股炒作活躍下,部分熱錢流入這類失寵基金股的機會不低,反映散戶入市意欲明顯有所提升,在目前高水平的貪婪與恐懼交戰下,炒落後活動正擴散中。

近日本欄提示大市高企下,陸續有配股發債集資活動,不過市場資金充裕,這類牛市經常出現的活動可以接受。

去年成為恒指新貴的碧桂園(02007)股價自去年9月初累積近一倍,並進行定向配股及發換股債共233億元,由於作價每股17.13元,折讓約3.7%,昨天收市跌破配股價,收報16.8元,跌5.5%。

另外,摩通預料融創中國(01918)、旭輝(00884)、龍光地產(03380)未來進行配股可能性高,令資金流向配股集資機會低的股份,包括世房(00813)、潤地(01109)、合景泰富(01813)及富力地產(02777),而昨天整個內房股板塊榮辱互見,回吐者較多。

買豪宅地王 九倉仍跌2%

九倉(00004)自去年分拆九龍倉置業(01997)成為一間坐擁300多億元的公司,上日自2007年後首次成功以125億元奪得九龍塘豪宅地王,對早前兩度奪得鄰近地皮的嘉里(00683)有正面影響。市場估計今次九倉繼續發展豪宅項目,予人有業務與母公司會德豐(00020)重疊的感覺,亦令兩者短期合併私有化的機會減退。

昨天會德豐股價收61.1元,升2.52%,而九倉收31.75元,回2.46%,多少反映何者受惠較大。不過,高盛維持九倉買入評級及37元目標價,認為其資產負債表強勁及每股資產折讓47%有吸引力,亦掃除市場原對其坐擁現金210億元如何運用及業務增長的疑慮。

隨着去年個別強勢板塊累積升幅過大,成為減磅獲利對象,今年汽車股明顯跑輸大市。昨天摩通對汽車市場競爭及盈利轉差的憂慮增加,特別是中低端SUV市場,指吉利(00175)或較受影響,下調其2018年及2019年盈利預測10%至18%,目標價由40元降至30元,評級由「增持」降至「中性」。

投資者對這行業龍頭股應考慮鎖定利潤等待更好入市時機,該股昨天收報25.75元,跌2.1%,不排除這類換馬建議報告稍後陸續有來。

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