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2018年1月16日

林國泰 財經DNA

吉利衝線要靠電動車

吉利(00175)過去52周,股價處於每股7.68至29.8元,按上周初26.9元計,最多升250%。上周公布去年總銷量為124.7萬輛,較前年升63%,並超越全年目標經修訂的110萬輛。去年12月,總月銷量創新高達15.36萬輛,較前年同期升42%,今年目標銷量定為158萬輛。對於吉利投資者,最關心莫過於前景如何?

國家發改委組織研究起草「智能汽車創新發展戰略」徵求業界意見,當中提出三個階段,在2020年智能汽車新車比率達至一半。在2025年,中國標準智能車技術創新、路網設施、法規標準、產業生態、訊息安全及產品監管全面形成,在2035年建成智能汽車強國。雖然發改委對智能車發展戰略仍未有定案,但可見未來內地智能車行業將充滿機遇。

今年多款新車有望登場

吉利上半年績優,據最新業績顯示,截至2017年6月底止,2017年上半年收入為394億元(人民幣.下同),較前年同期181億元,按年升約118%;利潤約43.9億元,較前年同期19.3億元,按年急升127%。集團總現金水平為207.9億元,按年增38%,扣去總借款20.2億元,淨現金達187.7億元,較六個月前128.4億元,增59.3億元,為將來投資留下較充足資本。

電動車發展屬起步階段,2015年11月,吉利開始實施新能源汽車,名為「藍色吉利行動」戰略,同年推出電動車,去年上半年,首款新能源汽車(即帝豪EV)銷量約7982輛。在2018年,市場預期吉利仍有多款電動車推出,包括純電動,插電混動及油電混動汽車,吉利電動車佔總汽車銷量比率未來幾年有望逐步上升,未來業績要靠電動車「食糊」。

吉利要有兩手準備,在去年底,市場預期2017年內地車銷量為2900萬輛,雖然連續九年全球最多,惟只有輕微增長,在傳統轎車及商用車或出現負增長下,行業焦點落在SUV及新能源汽車上,相信能有較高增長。新能源汽車方面,去年內地銷售有望達70萬輛,今年全國目標約100萬輛。吉利在低增長車種要避免產能過剩,高增長車種要發展長遠優勢。

由於未來新能源車,甚至智能車在國內外有不同的強勁競爭對手,毋須為吉利前景太早下定論,與他同行,「精神上」陪佢衝線更為重要。

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