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2018年1月9日

譚曉涵 滬深港日誌

A股七連升 成交未轉弱

市場旺勢未變,滬指及深指昨天分別再升0.52%及0.35%。事實上,由去年底以來,恒指連升了10個交易日,滬深指數亦連漲了7個交易日。近期大市造好,並非由單一的利好消息所帶動,投資者對宏觀經濟的樂觀展望,是環球股市走強的主要原因。目前樂觀情緒未變,升勢相信仍有望持續下去。

滬指昨收報3409點,重上3400點的水平。雖然近期未見重大政策登場,但自去年12月28日以來,滬深指數已連續7個交易日造好。投資者維持樂觀的心態,兩市日均總成交金額維持在5000億元(人民幣.下同)以上,昨天達到5586億元。

從成交金額來看,市場強勢未見轉弱跡象,大市升勢相信仍要持續一段時間。近期房地產及資源股表現一直領先,昨天,煤炭板塊上升5%,登上升幅榜首位;另外,房地產、鋼鐵及水泥的升幅亦超過2%。

行業兼併重組 煤炭板塊升

煤炭股的上升,與市場需求旺盛有關。內地全面降溫,發電、取暖用煤需求處於高峰,支持煤價保持在高水平。最新一期環渤海動力煤價格指數,收報每噸578元,環比上升0.17%。

另外,近日發改委等12部委發出《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》,提出支援有條件的煤炭企業之間實施兼併重組、支援發展煤電聯營;支援煤炭與煤化工企業,或其他關聯產業企業兼併重組。

文件亦提出,到2020年底,爭取在全國形成若干個億噸級特大型煤炭企業集團。目前,產量超過1億噸的內地煤炭企業有9家,超過5000萬噸的有15家,距離規劃目標尚有一定差距。相信未來3年間,煤炭行業的兼併重組步伐將會加快。

限購令續鬆綁 地產股抽高

煤炭行業的兼併重組,對龍頭企業帶來利好,昨天龍頭煤炭股表現突出。其中,兗州煤業(600188.SH)升9.7%、中國神華(601088.SH)及潞安環能(601699.SH)升逾半成、陝西煤業(601225.SH)漲6.2%。

煤股的上升,可說是受到政策效應及市場力量的共同推動。不過,房地產股亦表現不俗,市場的影響力似乎更為明顯。過去一年間,政策打壓持續,但樓價未見明顯下跌,房地產企業的業績依然亮麗。

人民幣轉強 南航國航再漲

A股投資者對政策的擔憂,令A股地產企業的表現一直落後於港股。但今年以來,各地調控政策開始出現調整,限售雖然依然存在,但限購令陸續放鬆,相信新政策方向將有利提升一手市場成交。所以近日A股房地產板塊終於能跟上H股的走勢,板塊昨天整體升幅達2.9%,其中,華夏幸福(600340.SH)飆8.4%、萬科(000002.SZ)升3.5%。

近期美元持續走弱,支持了人民幣的上升。昨天官方公布的人民幣兌美元中間價報6.4832,比上一交易日上升83個基點,為2016年5月3日以來最高。人民幣強勢,令航空股近期持續造好。昨天南航(600029.SH)漲3.9%、國航(601111.SH)升2.6%、東航(600115.SH)高收2.1%。

在美國連番加息的帶動下,美元卻未如預期轉強,去年第三季以來,人民幣走勢反而持續向好。中國維持中性偏緊的貨幣政策,可說是支持人民幣滙價的主要原因。今年中國貨幣政策方向不變,對人民幣將繼續帶來支持,至少在上半年,人民幣滙價有望保持平穩向上的格局,所以航空股仍有望持續受惠於人民幣升值。

保險本來亦理應受惠人民幣升值,惟去年升得太多的保險股,近期似乎受到投資者捨棄,資金轉投較落後的房地產等板塊,保險股昨天全面下跌。但以筆者看來,保險股基本因素仍佳,投資者不必因為短期的調整而擔憂。已持有保險股的投資者不妨繼續持有,待股價站穩後,或可進一步增持。

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