2018年1月2日
新年伊始,先祝大家今年身體健康,財源廣進!又到了重新審視投資策略與組合表現的時間,今天要說說向來極受股民歡迎的道指狗股策略(Dogs of the Dow)。該策略是每年在道指30隻成分股中,揀選股息率最高的10隻股票組成投資組合,周而復始。這策略的原理非常簡單,就是相信有關上市公司的股票現價被嚴重低估,未來一年有機會反彈升回至合理水平。
寶潔GE新加入
從【附圖】可見,橫軸是股息率水平,縱軸為2017年股價變幅,紅點為2017年被納入狗股名單的10隻股票。當中,波音在2017年股價表現相當突出,升89.43%,在道指成分股中問鼎冠軍;另一狗股卡特彼勒緊隨其後,升69.92%,奪下亞軍。2018年的狗股名單,將由寶潔和通用電氣(GE)取代波音和卡特彼勒。
參考整體狗股組合的平均升幅約19.45%,較道指其他成分股的平均升幅(21.73%),低約2.29%。由於狗股組合的平均升幅主要靠波音與卡特彼勒表現拉高,若撇除這兩隻股王,組合的平均升幅僅4.39%。同時,狗股組合的下跌比例亦較高,狗股組合中有4隻股票錄得跌幅,而非狗股的道指成分股之中,僅通用電氣錄得負回報(大跌44.78%),其餘19隻均見股價走高;兩者下跌比例分別為40%及5%,押注非狗股名單似乎贏面較大。
話雖如此,在國際油價走高、美國企業利得稅率大幅降低等優勢下,埃克森美孚與雪佛龍等油企的盈利表現備受期待。新狗股組合內會否再現王者,不妨拭目以待。
信報投資研究部
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