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2017年12月30日

李海潮 金池光影

FAANG大敵當前

FAANG在2017年可謂大獲全勝,截至美國時間周四(28日)收市計,Facebook、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、Netflix及Google母公司Alphabet年初迄今分別累漲55%、50%、58%、56%及33%。然而,強如亞歷山大大帝和拿破崙也有銳氣見頂的時候,可見FAANG絕非無敵手,近日這批巨人紛紛遇上「勁敵」,勢將成為來年能否續領風騷的隱憂。

Facebook撼Twitter

全球用戶超過20億的Facebook,過去一年備受違規獲取旗下WhatsApp用戶資料、被俄羅斯利用發放影響歐美大選的偏激政治訊息、平台充斥假新聞等不利消息困擾,不少已離開的高層都呼籲用戶「及早離去」,免被「洗腦」。

屋漏偏逢連夜雨,其最大對手Twitter苦戰多年後終在2017年下半年反撲,上季利潤及收益均勝過市場預期。摩根大通預計Twitter於2018年的每日活躍用戶增10%,廣告收入升超過8%,可望實現GAAP盈利,把目標價定為27美元。Twitter 2017年股價已大漲49%,不比Facebook遜色【圖1】,且看新一年能否進一步搶佔市場。

蘋果最大敵人是自己

蘋果股價在過去一周顯著調整,主要因為有傳狠削iPhone X生產訂單,別以為其銷售壓力來自三星、華為、小米及OPPO等品牌,其實真正敵人是自己的手機性能太好,就算新機款設計時尚,也吸引不到果粉換機。近日涉嫌透過iOS更新減慢舊款手機速度迫使用家換機,惹來集體訴訟,正好說明蘋果的困局。

iPhone佔蘋果收入比例超過五成,如果新旗艦手機銷量遠遜預期,業績勢令市場失望,短期內恐難實現市值達到一萬億美元的里程碑。

亞馬遜力抗沃爾瑪

亞馬遜未來宿敵仍是老對手沃爾瑪(Walmart), 兩間公司股價一年前就像「天平」般此長彼消,網購巨人不斷破頂的同時,主打實體店的沃爾瑪卻跌跌不休,惟情況在2017年明顯有變,沃爾瑪透過收購Jet.com大舉反攻亞馬遜陣地,上季電商總交易額(GMV)按年急增54%。全年股價累漲四成八,媲美亞馬遜【圖2】。亞馬遜能否抵禦沃爾瑪的絕地反擊,端視其反攻線下購物、拓展O2O「新零售」的成果。

Netflix最懼迪士尼

串流影視平台Netflix全球訂戶最新達到1.09億,其創辦人兼行政總裁黑斯廷斯(Reed Hastings)曾豪言公司最大敵人是「睡眠」。Netflix最煞食的地方是自家炮製精采劇集,如《紙牌屋》(House of Cards)、《漫威捍衞者聯盟》(Marvel's The Defenders)及《夜魔俠》等,不過,隨着迪士尼收購21世紀霍士大部分電影及電視業務,來年勢將大舉製作X-Men、《阿森一族》(The Simpsons)、漫威(Marvel)及阿凡達(Avatar)等連續劇和影片,用盡洪荒之力反擊網絡電視(OTT),挽回旗下ESPN長年捱打的頹勢。

迪士尼若然以X-Men大戰鋼鐵俠主攻OTT,聲勢必定浩大,屆時恐怕真的令Netflix黑斯廷斯「失眠」。

Google怕變Yahoo!

Google獨步搜尋器市場,旗下YouTube雄霸影片分享平台,兩者掠奪全球近三成數碼廣告,財源滾滾而來,惟堡壘最容易從內裏攻破,Google常被批評管理層架床疊屋,錢賺得多的同時,四出投資卻成績一般,上季280億美元收入當中,來自新投資項目醫療保健的只有3億美元,其他風投全部虧蝕。

昔日搜尋器王者Yahoo!,當年也因為太多心南征北討,忽略了本業發展,導致這顆2000年Dot.com熱潮中的星中星極速隕落。前車可鑑,且看執行主席施密特(Eric Schmidt)2018年退居幕後,新領導層如何撥亂反正。

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