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2017年12月22日

蔣涵 縷析中華

中央經濟工作會議投資啟示

中央經濟工作會議周三結束,從會後公布的文件中,發現官方沒有再提「GDP番一翻」的量化目標,反而提出要推動高品質發展,尤其製造業方面要由以往着重速度轉變為重視質量。消費及製造業的升級步伐今年已開始加快,2018年的發展相信將更為明顯,相關概念可望成為2018年A股的炒作重點。

現屆中央政府自2012年底登場以來,便不斷提出要推動中國經濟發展由量轉向質。過去5年來的發展中,消費及製造業的升級已開始顯現。消費者對商品品質的要求提升,迫使企業生產出質素更高的商品,兩者互相督促之下,迎來了整體經濟的「升級」

高質素勞工成為優勢

在製造業方面,過往中國廉價的勞動力是吸引外資前來設廠的主要原因,但隨着近年勞動力成本上漲,中國企業開始改善生產技術,甚至在整體供應鏈方面,中國市場均比周邊國家具有優勢。

蘋果公司CEO庫克(Tim Cook)近期出席在廣州舉行的《財富》全球論壇時便表示,不少人認為企業到中國設廠,看中的是廉價勞動力,但其實中國的勞動力成本已不再便宜,真正吸引企業的是中國的高質素勞工。

中國製造業的發展,已得到包括蘋果公司在內的大企業認同,難怪此前當美國總統特朗普要求企業將工廠由中國搬回時,不少分析已指出根本不可能。

撇除整體成本問題,中國擁有大量的高技術勞工及完善的供應鏈,美國根本難以與之匹敵。

過去5年來的變革,已成功令中國製造業升級蛻變。今次中央經濟工作會議報告中,官方再次強調「要推進中國製造向中國創造轉變,中國速度向中國品質轉變,製造大國向製造強國轉變」。製造業發展潛力可觀,相關股份值得看高一線。

國產品質滿足升級需求

製造業的升級與消費升級息息相關,而消費升級並不需要由國策推動,只要收入持續提升,消費者對品質的要求自然提高。過往幾年,消費升級的潮流其實比製造業升級來得更早,所以才出現大量的消費者到境外瘋買。如今國產商品的品質已基本滿足升級需求,在日益壯大的中國消費市場中,做到「肥水不流別人田」。

中央經濟工作會議報告中,雖然談不上有太多新意,但卻強化了中央過去5年來最着重的核心思維,即令中國經濟發展由量變提升至質變。而高質的製造業,不但要生產出滿足消費者高要求的商品,更要滿足環境保護方面的高要求,令中國的環境亦迎來質量的提升。

總括而言,能提升生產技術的資訊科技及高端製造設備行業;能滿足消費升級的食品及家電等消費品牌;能幫助改善環境的環保行業等,至少在未來5年間,仍是政策扶持的重點,值得投資者看高一線。

 

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