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2017年12月15日

陸文 金融峰景

加息已消化 繼續舊換新

大市近日已從低位反彈,恒指昨開市見29335點,接近早前創新高及回吐2000點後的0.5黃金比率反彈波幅,亦配合美國聯儲局如期落實加息0.25厘帶來的技術性回調。內地也適度微調逆回購利率,向市場發出穩定收緊信貸訊息,由於加幅有限,刺激利率敏感股反彈,資金持續由新經濟板塊回流至部分舊經濟股,恒指昨收報29166點,回吐0.19%,國指在內銀支撐下錄得0.1%升幅,收報11531點,大市全日成交1064億元。

醫藥股有勢 逢調整收集

舊經濟股繼續帶動大市,憧憬內地加息,內銀股如建行(00939)與工行(01398)造好,內險股個別發展,汽車、內房、醫藥及航空股亦有不俗表現;騰訊(00700)企穩,但未能為科網股帶來支持,舜宇光學(02382)再跌4.1%,瑞聲科技(02018)則挫3.4%,均屬年結前基金重整投資組合的換馬活動,同時反映市場部署2018年部分投資意向,不妨作參考,可以預期更多粉飾窗櫥活動在個股出現。

日前提到本周分別有美、英、歐洲等央行議息及發表對後市展望,從聯儲局主席耶倫被視為偏鴿派實施緩慢利率正常化的言論來看,通脹低企困局未改,短期加息可反映對經濟向好的預期,最終仍留待明年聯儲局新班子帶來的新啟示;本港市場資金充裕依然利好港股,但內地去桿槓仍拖着恒指後腿。

藥明生物(02269)控股股東Biologics Holdings以每股40.25元出售1.26億股,佔已發行股本約10.83%,令其持股量由73.55%降至62.57%,刺激該股全日成交金額達58億元,收報42.75元,上揚2.76%;個別醫藥股亦有好表現,原因之一可能受惠早前國務院公布將推動新藥加快審批上市,吸引資金追捧,日前筆者列出13隻強勢股名單中的石四藥(02005)與康哲藥業(00867)昨天再升5.48%及4.33%,而獲花旗列入為首選名單的中生製藥(01177)收12.78元,漲3.57%;其餘相關股份金斯瑞(01548)飆逾12%,三生製藥(01530)上揚3.36%,復星醫藥(02196)高收4.5%,期望明年能延續升浪趨,後市逢調整作中線收集。

另一個受惠內地環保及求過於供的燃氣板塊,正好反映政策執行上帶來的收益與風險,近日內地為達致環保政策,實行減少或禁止燒煤,改為使用天然氣,但燃氣供應不足,價格昂貴及供氣設備未完善,令民眾今年冬天帶來不便,惹來社會批評,同時反映中長線使用燃氣政策不變,令相關板塊看好。

燃氣股機會與風險並存

高盛發表報告指出,內地燃氣行業的定位可受惠環保主題,2020年天然氣能源消耗佔比由目前6%增至10%,以配合需求增加及煤改氣加速,行業受惠政策,現金流可支持盈利及派息增長,但該行認為市場把過高預期考慮在內,忽略長遠風險,給予華潤燃氣(01193)買入評級,目標價34.5元;中國燃氣(00384)與新奧能源(02688)則予中性評級。昨天三隻股份均出現回吐。

在美國落實加息及內地上調逆回購中標利率下,中港地產股企穩,相信是對水緊及加息疑慮已消減,屬技術性反彈,本地地產股如新地(00016)收127.5元,升3.24%;新世界(00017)收11.4元,漲1.42%;恒地(00012)收報49.85元,升1%,本港樓價持續攀升,折讓收窄可理解,但在加息及供應增加下,有逆水行舟感覺。由於內地去桿槓及貨幣政策進一步收緊,導致部分北京等地王亦停工,售樓銷情進入放緩期,近日內房股反彈屬技術因素居多,碧桂園(02007)高收4.2%,報13.32元;融創中國(01918)收35.3元,上揚4.75%;華潤置地(01109)收22.2元,升2.78%,一如不少舊經濟板塊,年結前出現炒落後的現象。

 

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