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2017年12月12日

伊馬仕 信圖分析

新興市場「走資」累亞太股市

過去數周,亞太區股市明顯受壓,MSCI亞太區指數由11月23日高位173.43,反覆回落至12月初低位167.12,降幅達3.64%;同時,該指數相對MSCI世界指數亦顯著走低【圖】,明顯跑輸其他環球市場。不過,亞洲貨幣指數(ADXY)期間並沒有跟隨出現急挫。過去一年,ADXY與MSCI亞太區指數相對MSCI世界指數之比大部分時間都呈亦步亦趨的走勢,意即資金流入亞洲地區導致貨幣走強的同時,相關地區股市亦會造好。目前,兩者走勢明顯出現背馳。

參考過去經驗,兩者走勢背馳通常不會持續太長的時間;若然要修正背馳情況,不是MSCI亞太區指數相對MSCI世界指數跌勢喘定,並跟隨亞洲貨幣指數回升;便是亞洲貨幣指數下滑,市場資金流出亞洲市場。

然而,值得留意的是,本報EJFQ系統的「新興市場資金流指標」亦於11月初開始反覆回落。由此可見,亞太區股市表現受壓,某程度上亦與新興市場資金流出有密切關係。所以,縱使目前ADXY與MSCI亞太區指數相對MSCI世界指數之比出現背馳,但若新興市場資金流出情況沒有改善,相信最終拖累ADXY下跌的機會將較大。

信報投資研究部

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