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2017年11月24日

張美田 CFA投資視野

何謂合乎道德之決策程序

生活離不開規則。孩提時代,父母會教我們遵守規則,以保障我們的安全。長大後我們卻會發現,現實世界令我們質疑過去接受的教導、思考方式,以及對事物的認知。我們或會面對錯綜複雜的情況、無法依靠簡單規則來處理。對於跨國企業而言,在某個國家看來妥當的做法,在另一國家卻行不通。

那麼,在談及合乎道德的行為時,如何才能從「灰色地帶」轉向「黑白分明」?CFA 協會合乎道德的決策框架可以提供協助。此框架遵循「找出問題、細心考慮、落實行動、徹底反思」的流程,而此流程並非一份簡易檢查清單,而是你需要考慮的關鍵因素摘要。

找出問題:仔細思量與需要解決的問題相關的基本投資專業原則,例如公平交易、充分披露、對僱主及客戶責任等。想想你是否已掌握所有必要資訊,還有哪些資訊要知道?

細心考慮:留意各種外來壓力,例如遵循行業或文化慣例的需要。考慮可能適用的不同情境及解決方案,並決定是否需要尋求獨立指引。

落實行動:一項決定可能需要多項行動配合,亦可能完全毋須行動,你或須請示上級。

徹底反思:這或許是整個流程的最重要部分:你從此情境有什麼領悟?你作出正確選擇嗎?你公司有否訂立相關程序,以便員工日後較易作出同類決策?

推網上練習

CFA協會深明熟能生巧的道理,因而於最近推出每周一次的網上職業道德練習「實踐職場道德」(Ethics in Practice),以助掌握所需技巧。如需了解詳情,請到CFA協會的市場誠信(Market Integrity)網誌,查閱標準、道德與規則欄目。你亦可一試以下練習:

David是一間資產管理公司的分析師,出席了某間上市生產商於公司總部專為證券分析師而設的簡報會。出席的分析師對簡報會讚不絕口,並向該公司行政總裁提出了很多問題。會後,投資者關係部主管邀請所有分析師前往私人會所用餐及唱卡拉OK。大多數分析師都欣然接受邀請。你認為 David 應該怎樣做?請從下列四項中選擇。

A)接受邀請。

B)接受邀請,但只用餐而不到卡拉OK。

C)接受邀請,並告知上司。

D)拒絕邀請。

此案例涉及的道德原則分為獨立性與客觀性兩方面,問題在於David會否因接受邀請而影響他對該公司進行的分析結果。這時就是參考公司指引的最佳時機,這些指引將可引導你作出決策,根據對方提供的好處價值高低,以決定適當的做法。

選擇A是假設晚餐及卡拉OK不會過分奢華,而且不會影響David對該公司的看法。但是,David如何能從所獲資料得知?文化背景是另一要素:David 是當地人還是外來短暫逗留?他是否需要進一步了解這個地方及當地文化?在某些國家,晚餐與卡拉OK可能屬於普通消費,但在另一些國家則可能是奢侈享受。了解當地文化的宜忌和習俗非常重要,對於離開家鄉工作的員工尤甚。

選擇B採取了中間立場,讓David只接受部分邀請,減低可能會對分析結果產生的影響。然而在現實生活中,這樣做或會頗為尷尬,而且晚餐亦有可能十分昂貴。選擇C同樣採取了妥協策略,讓David在僱主知情下接受晚餐和卡拉OK邀請。但此披露仍未完整,他還須將此事告知客戶,讓客戶得悉他獲得所分析公司的邀請,免費享用晚宴,甚至市內娛樂招待。

選擇D是最佳做法,亦是最難作出的選擇。這可避免為David的誠信及正直品行帶來任何影響。

總括而言,作出決策的過程並不總是簡單直接。如果你想分享任何真實案例,歡迎傳送電郵[email protected]給我們。

作者為CFA持證人、特許另類投資分析師、金融風險管理師兼CFA協會亞太區職業標準總監

 

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