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2017年11月24日

信析 信報投資研究部

大時代2.0尋寶 弱勢板塊更可取

港股前天再創逾10年新高後,昨日跟隨內地股市急挫,恒指失守30000點關口,一度瀉逾400點,收報29707點,跌295點(1%);大市成交額1359億元。從日線圖來看,恒指經過昨天急跌後,已成功補回前日開市的上升裂口,目前繼續保持在過去3個月形成的上升通道中軸(約10天線29331點水平)之上運行;14天相對強弱指數(RSI)雖從70超買水平回落,但只要不失守50強弱分界,升勢未受破壞。港股稍作調整,對後市更健康。

恒指年初以來累升近8000點(35%),確認突破10年下降軌阻力,牛氣沖天足以媲美2007年熱炒「港股直通車」,甚至直逼2015年大時代盛況,市場人士開始高唱大市進入「大時代2.0」。

從個股角度分析,全市近2000隻股份中(只計算2016年12月31日前上市的公司),年初至今錄得升幅的只有930多隻,整體升跌比例為49︰51,與2007年全年有近六成股份上升相距甚遠。此外,年內跑贏恒指、亦即升幅高於35%或以上的股份不足400隻,佔整體股份數目約19%,表現明顯較2007年遜色,當年有近四成股份回報勝過恒指。整體港股年初迄今的平均回報為11.1%,較恒指的升幅低逾20個百分點,而變幅中位數更為負1.1%,反映大部分上市公司股價跑輸恒指,且升勢只集中在少數股份身上。

恒指由上周三(15日)不到29000點水平,連升5個交易日後,至本周三(22日)累升逾千點;然而,期內整體大市每日平均上升股份比例只有43%,明顯較恒指與國指股為低,兩者相關比例分別達55%及60%。

本欄多次強調,港股中線市寬(股價高於50天線比率)由10月13日的62.9%反覆下跌,本周二(21日)更一度跌至37.2%逾3個月新低;種種訊號顯示,資金只集中追捧重磅股。

值得注意的是,參考過去一年走勢,中線市寬多次跌至30%至40%支持區後均見反彈,宜留意該市寬未來數日的表現能否持續向好;若如是,即意味資金開始轉投其他板塊或個股,令大市的上升股票數目變得更全面,屆時港股有望更上一層樓。

事實上,今年表現較弱的煤炭、媒體及農業等板塊均於昨天逆市上揚,如果焦點股份擴散及板塊加速輪動的趨勢愈來愈明確,對後市實百利而無一害。

有見及此,本欄嘗試循板塊角度尋找投資契機。年初以來,港股25個板塊中仍有5個行業的成分股平均回報為負數,分別是農業、電訊、媒體、食品製造和煤炭【圖】。若以股份升跌比例來看,最差的3個板塊分別為媒體、農業及食品製造,股份下跌比例分別達67.7%、62.5%及58.3%,三者的平均跌幅介乎0.6%至13.1%。

考慮到普遍細價股或二三線股未出現禾雀亂飛的局面,假如「大時代2.0」重臨,上述大落後板塊料最能受惠,未來有不俗的潛在上升空間,投資者不妨多加留意,嘗試從中發掘「寶藏」。

 

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