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2017年11月23日

盧志威 鴻鵠財誌

整治現金貸 催旺中資金融股

一張印有「特急」字樣的整治函前天開始流傳,內容是《關於立即暫停批設網路小額貸款公司的通知》,亦即所謂的現金貸,這種業務是互聯網金融下衍生出來,跟香港的樓按一樣,都以特快批核、實時批核作賣點。這類現金貸其實是互聯網的高利貸,雖然賣廣告時以「零息」作包裝,但往往有種類繁多的費用在背後,全都加起來年利率可以達到本金的幾倍,債仔根本還不起。

有傳一份更明確、嚴格、針對現金貸的監管檔將在不久之後出台,目前螞蟻金服已停止與現金貸平台合作,目前的打壓應該只是開端而非結束,這類網貸平台高峰期每天可借出100億元人民幣的資金,以極高的實際息率放貸,所賺的利息用來覆蓋壞賬,以至獲取客戶的高昂成本,現在銀監會出大招嚴打,這些平台很難再維持高增長。

網貸平台勢難維持高增長

美國中概股趣店(QD),就是互聯網金融概念股,10月才以24美元的招股價上市,首天一度炒上35.45美元,周二最多跌至近16美元,股價相對高位已腰斬,如果公司不是宣布1億美元的緊急回購,股價不會回升至19美元以上。但從企業管治的角度看來,上市一個月後立即八折回購,都可算是奇聞,就算今次最後冇事,對於企業形象都大打折扣,難以再用高增長吸引投資者。

其實互聯網金融原意是減省中間人成本,令時間和金錢得以節省,所以現金貸應以36%為上限,頂多以高利貸同級,市場才算健康發展,筆者以前也提過,校園貸演變為「裸貸」是過了火,裸貸是近年內地流行的做法,高利貸專門在社交媒體下手,目標主要為年輕女性,只要裸體持有身份證、拍視頻、提供家人資料,便能借得金錢,這種裸貸利息也不便宜,可以高達月息20厘,「利疊利」下根本無可能還錢,最後高利貸當然會提供「工作機會」,讓這些年輕女性賺錢。

有些人難免在半推半就下,被推下火坑,造成的社會問題愈來愈大,只要有足夠數量的群眾報公安, 政府一定會有動作。

中共十九大之後,金融監管一定會加強,以前的灰色地帶會慢慢被填上,各個環節盡量規範化,對於中資金融股來說,肯定是愈大愈好,因為細公司要靠科技創新來爭取生存空間,而大公司在目前氣候下, 只要坐享政策紅利,往往事半功倍,這亦正是馬太效應的一種,所以香港的中資金融股突然轉旺,背後的原因可能是跟金融政策有關。

銀行險企或更值博

不過在銀行、保險、證券行三個界別中,預料最能受惠是前兩者,因為尚可跟互聯網公司合作,互惠互利,但證券行面對佣金、上市費用、產品費用率的下降,目前尚未找到科技和模式上的創新,利潤空間只會愈縮愈小,在本輪升市中,券商股反而最落後, 其實有其基本因素的考慮,故此簡單的銀行和保險股,可能更值博。

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