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2017年11月20日

曾美詩 信圖分析

資金流出高息債市

上周四提及今年以來環球多達1450間企業上市,按年大增52.6%,創2007年以來新高;垃圾債同樣受歡迎,新興國家今年發行的高息債券總額高達750億美元,按年漲五成,創紀錄新高。小型企業與新興國家趕着首次公開招股(IPO)與發債,皆是投資情緒Risk On的特徵。不過,當上市和發債出現如此異常地高增長的情況,是否金融市場歡樂派對散場前的樂曲?近日投資者紛紛拋售高息債券,或可提供些許線索。

根據彭博報道,高息債券截至本月15日當周錄得資金淨流出的總額高達68億美元,創歷史上第3大淨流出紀錄【圖】。當中,新興市場債券淨流出1億美元,創42周最高水平。避險情緒主導下,美債9星期以來首次見資金淨流入。

基於環球經濟增長復甦前景和低違約率的情況,部分投資者認為這輪高息債的拋售正好成為買入博反彈的良機,是耶非耶?看看新興國家如中國10年期國債收益率升至3年高位,以及部分擬發行高息債的企業陸續取消發債計劃,相信閣下將心中有數。

信報投資研究部

 

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