2017年11月20日
在美國眾議院共和黨人慶祝稅改法案通過後不久,參議院金融委員會的共和黨人批准了一個大為不同的另一版本稅改方案。兩個不同版本,需要透過磋商收窄分歧,但以共和黨隻手遮天的勢力,要稅改通過亦只是時間問題。
參議院稅改計劃與眾議院法案最為明顯的區別包括將下調企業稅率延後一年,以及讓各項個稅減免措施在2026年前到期。另外,就州和地方的稅務減免、公司稅的減免時間,以及加入廢除「奧巴馬醫改」中的個人強制參保內容等,共和黨內部都存在不同的意見。
美稅改過關唯一良機
上周四美國眾議院以227票贊成、205票反對的結果通過稅改法案,當中民主黨無一人投贊成票,共和黨則有13人投下反對票。民主黨譴責該法案是給富人和大公司減稅,且增加部分中產階級的稅負。肯塔基州的民主黨眾議員亞繆斯(John Yarmuth)就展示了一張巨大的支票表示反對,抬頭為最富有的百分之一美國人,由眾議院共和黨簽名,金額是5000億美元。
事實上,根據由相對中立的美國國會聯合委員會研究顯示,稅改將導致年收入2萬至3萬美元的美國人稅負增加13%。在這之後,這個收入區間的美國人稅負將繼續增加,至2027年前升至25%。
這份由共和黨一手促成的稅改法案,擺明就是搵中產美國人的笨,但是對於美國大企業和富裕階層而言,卻是求之不得的一項法案。因此,雖然會有美國中產發現被搵笨而向議員們投訴,亦改變不了事實。有睇政治美劇的讀者,大概都會知道美國建制發展成熟,大企業與議員之間存在密切聯繫,即使有共和黨議員做場戲,聲稱法案有問題,亦好大機會投贊成票通過。
民主黨人在今次稅改中完全沒有參與餘地,被排除在整份稅改之外,惟有在明年中期選舉扳回若干席位。民主黨失落白宮,令兩黨政治變成一黨政治,在明年中期選舉前,是通過大企業大幅減稅的唯一機會,「蘇州過後」恐怕沒有另一次這樣的良機,因此共和黨將傾力達到目標。
股神批廢遺產稅「可怕」
稅改法案雖然不公平,但卻造就了美股今次大牛市,華爾街大戶又怎樣看稅改?月前兩個金融界重量級人物就稅改發言,貝萊德行政總裁芬克(Larry Fink)及「股神」畢非德都對共和黨的稅改計劃頗有微言,兩人都認為企業根本不需要這麼低的稅率。
畢非德強調,他相信大部分美國企業原本就不會因當前稍高的稅率而喪失競爭力;芬克也指出,企業反而應該多一點稅負,在不影響營運下,替國家削減財政赤字。若要減稅,27%已經很足夠,現方案將對美國造成很大的財政負擔。
芬克預測,此稅改方案最終不能在國會通過,因為部分地區的稅負將因稅改而提高。畢非德對稅改成真則相對樂觀,不過即使成真,明年稅率真的改變,將不排除提前拋售部分股票。
除此之外,畢非德和芬克還批評共和黨的其他稅收政策。畢非德強調,廢除遺產稅是非常可怕的做法,僅對少數富人有利,完全無必要,只會讓資源永遠集中在少數人手上,並非是政府該做的事。如此級數的人物,才會說出與華爾街主流不同的說話。
稅改有阻滯令道指上周五回落100點,但投資氣氛仍然高昂,例如Tesla將其電動貨車亮相後,股價一度大漲逾4.5%,收市升不足1%【圖1】,此股是多個著名對沖基金的沽空目標,而且沽空理由充分,愈升愈挾反映沽空明星股殊不容易。
港美股同現分化
沽空明星股賺錢難,唔買明星股要賺錢亦唔容易。覆蓋50隻港股的恒指今年以來升了近7200點, 漲幅超過三成,恒生小型股指數升幅僅及約一半【圖2】;同時,港股市場低於1元的股票也多達900隻,年初至今股價下跌的股票佔比近50%,假如買唔中騰訊(00700)、平保(02318)等明星股,而專買散戶至愛的二三線股,今年未必感受得到「牛氣」。
美股亦一樣極為分化,道指今年升幅18%,但年初至今有40%美股個股下跌,靠蘋果、波音等大藍籌頂住;納指則靠Facebook、Alphabet等大型科網企業撐住。
唔炒毫股仙股,即使炒大價股亦唔容易,今年9月內房股炒到散戶津津有味之時,正是最多大行出報告唱好的時候,連股評人亦以某城中富豪成份身家買內房股、內房債而說買內房「無得輸」!
中國海外(00688)【圖3】、世茂房地產(00813)9月至今已累積瀉近兩成,走得慢好易由贏變輸。基金經理今年唔去跟紅頂白,亦好易跑輸行家,追逐明星股變成賺錢捷徑。
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