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2017年11月18日

陳振康 上流力世界

1300億美元的「提親」

向1300億美元說不!

1300億美元是香港3900億美元外滙儲備的三分之一,比起英國1240億美元的外滙儲備還要多出一大截。

總部位於美國加州San Diego的半導體及電訊器材公司博通(Broadcom)董事會正打算向高通(Qualcomm)提出的1300億美元收購說不。

高通及博通沒多少人認識。全球「低頭一族」拿着iPhone、Samsung、華為智能手機上Facebook、發WeChat,其中的零件就是由這兩家電子產品科技公司所生產。大家可能知道iPhone由台灣老闆郭台銘旗下的富智康所製造,但郭董公司主要是負責將零件裝配嵌合,最重要的電子零件是由其他電子科技零件製造商供應,包括高通及博通。

博通以每股70美元,包括60美元現金和10美元股票,向高通「提親」收購。博通於1991年由美國名校UCLA教授Henry Samueli及其學生Henry Nicholas每人投資5000美元所創立,1998年於NADAQS上市,2015年被Avago Technologies Ltd.以370億美元收購,新集團以博通 Limited為名,主要生產電腦及通訊零件,包括iPhone及Samsung Galaxy的Wi-Fi及Bluetooth收發器、電視衞星訊號、收發站。每一代新iPhone的上網速度效率加快,由Steve Jobs及Tim Cook在幕前領功,幕後功臣是博通。

專利費按生產成本計算

打算向1300億美元收購說不的高通於1985年由Ivy League的Cornell University及MIT校友所創立,研發衞星導航及電子訊息服務。今天高通主要收入來自無線通訊設備、無線modem及無線通訊晶片,Apple、Samsung、LG以至華為均為其客戶,2016年營業額為236億美元,盈利57億美元。

高通成功之處在其產品之速度功能,連Intel之產品亦追不上之外,還擁有高超之技術,高通並非只埋頭於自家生產,而是向同行如Media Tek及Intel提供技術。其「生金蛋」部門是「專利授權」,奧妙之處在於高通如何收取其技術專利費。高通並非向晶片製造商收取專利費用,而是向智能電話公司如HTC及LG,或iPhone生產商Foxconn富智康按整個電話生產成本計算。2016年專利總收入為77億美元,帶來65億美元稅前盈利,即除了專利收入外,其他業務見紅8億美元!

高通擁有13萬個專利註冊,包括手提電話收發數據的最新技術。要旗下品牌之手提電話能夠高速上網,就需要向高通付專利費用,可以高達電話售價的5%,達30美元,行內稱為高通 Tax。

「苛稅猛於虎」,各大手機生產商紛紛向其政府機關投訴,Nokia及Ericsson更曾經告上法庭,最終敗訴。

Apple展現議價能力

作為全球手提電話「一哥」,Apple自然有議價能力,據稱Apple成功令高通「返還」20美元,條件是Apple不可投訴及爭拗高通之專利權,即每個電話之實則專利費由30美元減至10美元。每部iPhone付10美元Qualcomm Tax,Tim Cook仍然耿耿於懷。小道消息稱,Tim Cook及Samsung副主席李在鎔去年曾經閉門閒談,當中Tim Cook向Lee要求向高通 「Get Aggressive」。

Samsung是南韓國寶級企業,自有其影響力。其後南韓平等貿易委員會向高通展開調查,最終高通罰款8.5億美元。高通隨即停止「返還」給Apple,並將事件告上法庭。Apple當然否認有關指控,並反告高通收費過高,要求減價。另一邊廂,李在鎔被裁定行賄前總統朴槿惠,被判入獄5年。

高通股價低沉

商場如戰場,凶險萬分。Apple、Samsung及高通誰是誰非,難為正邪定分界。但高通跟全球市值一哥打官司,自然令股價低沉,最終引來博通「提親」。1300億美元之收購,若然最終完成,將成為史上最巨額之科技公司收購。收購是否成功除了高通董事局是否配合,還有高通「股東老闆」是否「見錢開眼」。但最終決定,還有各政府機關有關合併是否有Antitrust壟斷問題之調查。

商業與政治,是Twins雙生兒,分不開!

 

 (編者按:陳振康最新著作《生涯規劃 Super上流力》現已發售)

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