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2017年11月16日

曾美詩 信圖分析

新股垃圾債派對續旺場

無論是環球IPO新股市場,還是非投資級別主權國發債規模,今年皆非常旺場。

昨天本欄引用Dealogic截至上周五(10日)的數據,指出自年初起,環球多達1450間企業上市,按年大增52.6%,創2007年以來新高。環球新股集資總額高達1700億美元,升41.7%。當中,亞太區新股上市的數目(約950間)甚至超越美國,高佔IPO市場的三分之二。單單中國滬深兩市,今年新股總數便多達377間,為1995年以來最高水平,較2014年的高位仍增加一成。

值得補充的是,垃圾債同樣受歡迎。附【圖】所示,非投資級別主權債方面,新興國今年發行的高息債券總額高達750億美元,按年漲五成,創紀錄新高。相比起美國國債收益率約2.5厘、歐洲債息僅0.9厘,這些本地貨幣計價的高息債回報率高達7.6厘,在目前超低息環境當然非常吃香。

高息主權債發行額破頂

金融市場交投熾熱,自然不甘做隻塘邊鶴;然而,小型企業熱切地趕着IPO、新興國搶着發債,乃央行們創造的寬鬆環境所賜。隨着環球央行陸續展開加息步伐,金融市場歡樂派對能否繼續,還得看市場流動性鬆緊。

信報投資研究部

 

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