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2017年11月14日

羅寧雨 理財方略

利用數據發掘投資機遇

最近新股上市鬧哄哄。網上保險股上市後愈升愈有,投資者食髓知味,造就網上文學股、電競設備股及汽車融資租賃平台等相繼錄得孖展爆額。不單香港有愈來愈多科技股上市,在地球的另一邊,年初至今,美國也有12隻新科技股上市。香港汽車融資租賃平台IPO股的最大競爭對手、獲阿里巴巴融資的另一內地汽車零售及金融平台,估計最快明年下半年亦將在美國上市。

在香港上市3隻科技相關股份組成的「科技股IPO三部曲」,其背後的業務都非新鮮主意,而是改善舊經濟市場或迎合世界潮流。孖展額熱爆,似乎預示了未來將是科技主導經濟市場,大數據、人工智能、電子商業、深度學習和自然語言處理等,非常吸引投資者的眼球,不但逐漸改善舊經濟體,同時亦幫助投資者研究投資股票。炒IPO新股的重點在於短線股票供求及氣氛,人工智能及深度學習或可幫助跟從趨勢炒作股票。然而,中長線投資則較重視公司業績與市場預期是否吻合,在這方面,大數據則可幫助投資者預測銷售額及盈利。

更易掌握需求和盈利

舉個簡單例子,現時汽車股投資者做盡職調查研究股票時,不外乎查究廠商及經銷商存貨量、批發商及零售商銷售量、第三者汽車保險上牌數量,以及落地考察實體銷售店人流。然而,存貨銷售、上牌數據屬滯後數據,不能作為未來新車需求預測的依據。同時,落地考察不夠全面,去觀察一個省份的零售店銷售量需要動用大量人力物力,即使願意去觀察,一個省份的銷售情況並不能代表全國,可信性低。配合大數據進行投資則有助改善預測新車需求的問題。

現時互聯網上已有大量汽車資訊平台提供新車及二手汽車數據。汽車資訊平台覆蓋範圍廣泛,全國所有汽車品種、型號、售賣地區、價格以及折扣率皆可讓消費者免費瀏覽。只要有系統地不斷用電腦程式收集(技術用語稱之為「爬蟲」)這兩家汽車資訊平台的新車零售價格以及折扣率,並構建一個數據庫,再按個別車廠觀察旗下汽車折扣率變化,便可預測新車未來需求以及車廠盈利。

折扣率變化值得留意

汽車折扣率代表車廠銷售成本,汽車折扣率愈高,投資者可想像汽車的需求不足,車廠利潤率會降低。反之,若車廠沒有折扣甚至加價,則汽車銷情暢旺,股票價格看俏。相比研究最終存貨量及銷售量,觀察汽車價格及折扣率變化,能比市場更快得到資訊。汽車需求大的省份及城市相比需求小的地方,一定有更多實體銷售店,整合大數據過程中,會增加對汽車需求大的地方之權重,以便準確地觀察銷售變化,提高可信性。配合對不同車廠的認識,如果發現銷情與市場看法不同,就可發掘投資機會。

儘管中國對轎車需求龐大,但投資哪一間公司仍是難題,了解不同汽車型號的折扣率,或可給投資者一點投資主意。投資者亦可以對一間車廠持長倉、另一間車廠持短倉,以對沖行業風險。其實,這並非新的投資研究方式,只是以往數據不全、處理數據的人才短缺,同時在整合大數據的過程中需要對汽車行業有深入認識,才能妥善處理數據。要實踐此投研方法,只有具備完善科技的資產管理公司才能做到。

作者為惠理基金分銷業務經理,負責公司的基金銷售工作,涵蓋零售基金及交易所買賣基金(ETF)。他為《信報》/信網撰文,分享對市場的觀點。

 

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