2017年11月11日
今年股市大牛,閱文(00772)招股上市,每20港人就有1人申購,首日表現強勁,股價一度激漲一倍,一手可以賺近萬元。新股火熱人人皆股,有人總認為人人皆股當前,股市就好快見頂,但可悲的是,人人皆股只是股災的特徵;股災要發生要有催化劑,人人皆股往往只是燃料,沒有一點星火如何燎原?
無可否認,今天牛市當前,今次是快牛或慢牛?沒有定論,但明顯(包括筆者在內)經過多年牛皮市的洗禮,在這樣的牛市中卻有力不從心的感覺, 炒大不炒細依然是主旋律,港股是、A股亦是。今年A股市值2000億元以上的公司平均升近30%,50億元以下則跌了20%,市場一分為二變成大小遊戲,牛市當道新進資金也是因為市場變化而入市的,市場結構繼續改變,炒大不炒細不平衡局面將繼續放大。
今輪牛市從2016年初開始,當時大時代股災結束,恒指見底反彈,升勢直至2017年的今天,財富效應永遠是刺激消費的最好方法。2016年初股市跌不下,同年底就有零售復甦跡象。香港零售最新數據顯示,9月份零售按年升5.6%,累計首9個月零售按年升0.9%,9月反彈增速加快,相信本港零售已確認觸底反彈。
細看各項零售分類,有一項比較有看頭的就是百貨公司,百貨公司銷貨值七連升,9月銷貨值按年升9.4%。其中,百貨公司的表表者應該是利福國際(01212),9月份香港區利福百貨業務銷貨值升近16%,業績跑贏大市,市況向好相信第四季零售將繼續向好。
最近幾年利福動作多多,當中包括分拆三盛控股(02183,前稱利福地產)及利福中國(02136), 三盛控股就賣盤給福建商人林榮濱,而利福中國就以實物分派形式分拆。現在的利福國際定位更加鮮明,主打香港零售的百貨公司。
銅鑼灣崇光資產折讓大
利福國際於香港的兩間百貨公司應該無人不知,一是銅鑼灣崇光,另一個是尖沙咀崇光。單看這兩間百貨公司似乎亮點不多,但不可不提的就是利福啟德發展項目,上年底以近74億元投得啟德一幅地皮,項目總樓面達10.1萬平方米,將發展成18層高的雙子塔,一個作為崇光百貨,另一為有寫字樓在上的購物商場,樓面呎價6700元。南豐集團之前花240億元投得同區商業用地,成交價高利福的發展項目呎價九成。
利福國際坐擁銅鑼灣崇光物業,但本身資產折讓大就人人皆知,啟德地皮水漲船高,公司估值只會愈來愈吸引。
香港零售復甦,當數據一出,有機會成為股價催化劑。這股炒作時間點難捕捉,但有大背景安全邊際高,不妨納入觀察。
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