2017年11月8日
受多間公司宣布企業併購的消息帶動,華爾街股市周一(6日)溫和上揚,美股三大指數今年第26次齊創收市新高。參考諾獎得主席勒(Robert Shiller)編製的美股「周期調整市盈率」(CAPE)已達到31.62倍,遠高於聯儲局前主席格林斯平(Alan Greenspan)於1996年12月發表「非理性繁榮(Irrational Exuberance)」著名演說時的水平。
總統上任首年多向好
無可否認,現時美股的估值的確很貴,在過去數月內,幾乎每星期都有財經專家警告美股存在調整風險,不過,若從季節性因素的角度來看,投資者暫時仍不用對後市過分擔憂。
根據標普500指數過去100年的數據分析,指數於11月及12月份的走勢一般都不會太差。若遇上總統任期首年的話,標指11月及12月份的表現更可令投資者放心。雖然標指於總統任期首年的11月和12月份,歷年分別僅錄得平均1.3%和0.8%升幅(於一年12個月之中排行第四及第七),但就上升比例而言,兩者分別高達69.2%及84.6%,包辦了12個月之中表現最佳的首兩位【圖】。
換句話說,單從歷年美股表現的模式來看,標指未來一至兩個月內的走勢應該不會太差。
再者,目前全球經濟正逐步改善,加上美國的藍籌業績消息正面,股市繼續上行的阻力較小,投資者暫不宜跟趨勢作對,勿過早看淡美股後市。
信報投資研究部
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