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2017年11月6日

譚曉涵 滬深港日誌

特朗普訪華利好航空股

衝上3400點後,滬指未能站穩,上周累計下跌1.32%,收報3371點。在缺乏政策刺激的情況下,內地股市上升動力依然不足,企業第三季業績數據,成為近期市場焦點,但未來一周,美國總統特朗普訪華的消息相信會成為市場關注重點。美國向來最關注人民幣滙價,所以預計本周人民幣或會走強,對航空、保險等能受惠於人民幣升值的板塊有利。

中國外交部上周宣布,應國家主席習近平邀請,美國總統特朗普將於11月8日至10日(周三至周五)對中國進行國事訪問。據報,29位主要來自能源及大宗商品企業的代表,將陪同特朗普訪華。

市場分析認為,雖然由競選期間至真正上台後,特朗普一直批評對華貿易赤字巨大,以及人民幣滙價偏低,但此前提過多次的要對中國發動貿易戰的說法,最終仍沒有實行。而今次訪華帶來包括天然氣、核電、污水處理、農產品、大宗商品等企業的高層,明顯希望與中國談合作,而非發動貿易戰。

當然,中國會適當地給特朗普面子,相信在此期間趁着美元近期不太強,中國或會乘機稍為推升人民幣滙價。外債較多的航空企業,向來被視為人民幣升值的受惠者,上周航空股已開始有表現,其中,南航(600029.SH)及國航(601111.SH)整周分別上升7.8%及8.6%。

然而,就算人民幣出現短期上升,大家亦不必高興得太早,事關英國上周宣布了近10年來的首次加息,市場普遍預期美國也將在12月加息。中國是否會跟隨加息,市場看法存在分歧,若中國持續不加息,相信人民幣升勢將難以維持。

中國央行此前已宣布在明年1月起實行定向降準,但最近兩個月,內地仍維持銀根處於穩中偏緊的狀態,在逆回購公開市場操作方面,大多維持零投放狀態,銀根偏緊令入市的資金受到制約,股市也一直升不上去。

股市缺水或維時較久

明年1月開始實行的定向降準或有望增加市場流動性,但筆者傾向相信央行或會於12月底跟隨美國加息,如此一來,銀根一收一放,最終的結果或只是維持目前的寬緊狀態,不見得會出現真正「放水」。

股市「缺水」的情況或會維持一段較長時間,所以指數要出現突破難度似乎頗大,在有限的資金下,相信資金會向優質股份靠攏。今年以來,市場熱炒「漂亮50」藍籌股,交到成績的企業料仍可保持強勢。以貴州茅台(600519.SH)為例,前三季度淨利潤按年增長60.3%,優於市場預期,結果令該股一度創下655元歷史新高,大行最高看升至845元。

除了茅台,在宏觀經濟向好的情況下,今年第三季上市公司業績亦普遍向好。Wind資訊統計顯示,截至10月31日,A股3408家上市公司已全部披露了第三季報數據,首三季,A股企業總營收為27.79萬億元,按年增19.5%;淨利潤2.56萬億元,按年增18.26%。剔除銀行及大油股後,企業總淨利潤為1.37萬億元,按年增長30.48%,共有3136家上市公司實現盈利,佔整體A股比例達92%。

持有好業績的公司固然值得高興,但若持有業績表現差且處於停牌之中的企業,投資者恐欲哭無淚。曾被捧上天的樂視網(300104.SZ)年初已傳出財困,並於今年4月中開始停牌。

樂視網有機會被退市

近日,樂視網公布第三季數據,營業收入為5.54億元,按年減少91.76%,淨利潤為虧損10.1億元,按年降低586.49%。另外,市場有傳,樂視上市時或涉造假,有機會被退市。

樂視網停牌前屬於「深股通」名單內股份,未知有多少香港投資者持有該股。樂視仍在停牌之中,投資者進退兩難,只能當交了一次投資A股的學費。

 

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