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2017年11月4日

羅耕 財經DNA

應是兩萬六

過去兩日看過兩個港股的資金指標:息差信得過,港滙信不過。上半年息差擴闊,反映資金淨流入港股。到底這淨流入推高了港股幾多?近萬點升幅都由資金推動嗎?

將恒指升市與同期的標指升市比較,可見初期(去年上半年)恒指約為標指10倍。以同樣10倍比例比較,今年上半年恒指明顯跑贏標指,但觀【圖】所見,跑贏的僅2000餘點——這才是資金驅動的上升部分。餘下的8000點升幅(18000至26000)則跟外圍矣。

換言之,若美港息差回復零之常態,恒指概應重返標指的「軌跡之上」。如圖示,在沒有資金推動、 純粹跟隨外圍下,恒指其實應在26000點而非近30000點之水平。

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