2017年11月3日
昨文提過,港股自去年初起跟隨美港息差,意味近兩年來是資金市。但眾所周知,要更貼反映息差,理論上應選滙價;起碼對大多數人而言,拆息只能每日取得一口價,但滙市卻是每秒鐘都有價。傳統而言,資金湧入推高港元滙價,故美電應與港股成反比。
但事實上,這港元強、港股強的關係只見諸去年秋前;過去一年,實情是港元弱、港股強。由此可見,美電難以再成為港股的資金指標,因這段日子美港息差擴闊之際,大量套息活動將美電推高。隨着息差收窄,套息盤平倉,美電亦重回區間近中位值。這教訓是,與其要個貼市指標,倒不如要個不貼但準繩度高的。
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