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2017年11月2日

習廣思 信筆攻略

騰訊分拆陸續來 股價升浪又一波

恒指於11月首個交易日係威係勢,在人民銀行放水、「股王」騰訊(00700)升破保歷加通道頂之下,指數本月破頂機會頗高。港股昨天升勢頗為全面,科技股及內險股不在話下,連近期頗頹的中港地產股也在內地債息回落下反彈。恒指最終收報28594點,全日大漲348點,成交額回升至1102億元。

騰訊受到多項分拆消息刺激,股價升破保歷加通道頂【圖1】,技術上升勢有餘未盡,儘管估值不便宜,若能突破360元,會有追動力的資金把股價再托上去,登上普遍券商給予的目標價400元並不出奇。

閱文對手兩月升11倍惹憧憬

騰訊旗下網絡文學平台閱文集團(00772)招股,凍資5200億元,一人一手機會近乎零,向市場製造供不應求的觀感。其內地主要對手掌閱科技(603533.SH)昨天再度漲停,該股自9月上市以來升了11倍,驅使市場對閱文掛牌後的表現充滿期待,冀有更多人入市接棒。資金南下愈來愈方便,港股愈來愈A股化,這是無法逆轉的事實,不少想搵快錢的人都會跟勢瘋炒。

另一邊廂,騰訊分拆活動陸續有來,其作為大股東的搜狗(持45.37%股權)快將在紐約上市,集資近6億美元。昨天有消息指出,騰訊旗下的QQ音樂與中國音樂合併成騰訊音樂,正開始邀請投行競逐分拆上市的合約,目的地是香港或紐約。近期科網新股在紐約的表現頗差,騰訊音樂在港落腳的機會還是相對較大。

騰訊與阿里巴巴近年大量投資新業務,都係時候分拆收割,港交所(00388)若能爭取此機會,把更多科網股的上市工作從紐約搶回來,餅做大了,未來便不愁商機。除了內地科網企業,亞洲同類企業發展亦日益蓬勃,騰訊與阿里巴巴也有份投資部分公司,相信日後業務成熟後,在港上市的機會不細。既然習大大要以科技興國,科技金融商機無限,在香港建立一個納斯特,並非天方夜譚。

昨天港股另一個焦點是人行放水。人行的流動性調節方法都是市場寬一點時收一些,市場出現緊張時又放點水。近期內地債息持續抽升,資金面偏緊,人行終於出手,連續3天透過公開市場操作灌水6900億元人民幣,債息終於回落,10年期債券價格連升2天,累積升幅0.6%。港股特別是中港地產股反彈,股市都係有水就生,無水就散水。

近日內地丹東港集團的10億元人民幣中期票據違約,但市場無出現恐慌,視該宗違約為個別事件,因為美國對北韓實施嚴格禁運,甚依賴中朝貿易的丹東港財務出現困難並不出奇。內地去槓桿政策在十九大後料將持續,一些財務偏弱的企業出現違約是必然之事,透過淘汰的過程,才能邁向習大大強調的重質不重量的經濟增長。

日股開車 追落後有潛力

本季度日股表現十分出色,以日圓計,日經指數升了10%,以美元計亦升了8.8%,在環球成熟市場中稱冠。一來受惠弱美元,二來年年放水,經濟及企業明顯復甦,只欠通脹仍未達標,令央行遲遲未能收水。這特殊的條件造就了第四季起日股之牛氣,外資日趨看好。以全年計,日經指數仍落後於環球股市, 相信未來半年仍將跑贏。

【圖2】是美國、德國、日本的長短期息差走勢,日本孳息曲線自8月1日起走得比德美債券為斜,意味市場對日本經濟復甦力度看得比德美更好。今天本港時間凌晨聯儲局結束議息會議,雖然通脹未達標,但經濟增長良好,可支持繼續加息,料美元兌日圓進一步轉強,有利日股後市。

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