2017年10月30日
那邊廂不少著名投資者警告,環球貨幣政策臨近轉捩點,金融市場的流動力將會枯竭,當中更包括有「新債王」稱號的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach);這邊廂,中國10年期債息連升3周至3.83厘,上周創下1月以來最大漲幅。難道環球債市特別是新興市場的多年升勢真的就此逆轉?
事實上,中國國債價格的走勢並無異於新興市場整體的情況。從安碩新興市場當地貨幣國債債券ETF(SWX:IEML)資金流的角度看,過去一周,該基金淨流出的金額高達2.5億美元,創2014年以來第二高的紀錄。此外,反映新興市場貨幣走勢的摩根大通新興市場貨幣指數(JPM-EMFX)已確認失守年初以來上升浪的38.2%回調支持位(詳見本報專欄〈信析〉10月25日刊文)。
值得留意的是,往年每當市場提高對美國聯儲局的收水預期,新興市場股滙就腳軟,例如2013年縮減買債規模前,以及2015年美國加息前夕。不過,今年以來,美國落實縮減資產負債表及循序漸進地加息的預期,並未對新興市場股滙產生龐大衝擊。一方面,這是由於環球經濟形勢正在改善,但更重要的原因是美滙指數尚未起飛。
然而,歐洲央行上周公布延長購債計劃至明年9月,每月金額由600億歐羅降至300億歐羅,成功誘出歐羅空軍來襲,令歐羅兌美元由1.18水平急挫至1.16。權重貨幣歐羅轉弱後,美滙指數理所當然被推高。換言之,如果歐羅跌勢未能喘穩,恐怕新興市場的震盪才是剛開始。
信報投資研究部
放大圖片 / 顯示原圖 放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
下一篇: | 香港股市上日收市統計 |
上一篇: | 金蝶雲業務省鏡 4.1元可吸 |