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2017年10月26日

曾美詩 信圖分析

ISM製造業指數之吻

美國供應管理協會(ISM)製造業指數最近連升3個月,9月份更高見60.8,實屬異常強勁。何以「異常」呢?自1970年起,美國供應管理協會(ISM)製造業指數曾經有7個時段升穿60水平,今次是第八次超越60,創2004年5月以來最高水平,且連續13個月處於50景氣榮枯點之上,證明現階段美國經濟可媲美過去47年來表現亮麗的年份。

超越60 跌市之兆

如此強勁的經濟數據,企業盈利與股價表現本該看高一線,尤其自2000年以來,ISM製造業指數與標普500指數按年回報率走勢方向大致相若。

不過,高盛最新一份報告擔憂ISM製造業指數或高處不勝寒,股指短期可能出現回調壓力。

事實上,過去7次ISM製造業指數超越60水平當中,有3次只能支撐兩個月便掉頭回落。

金融網站Zerohedge披露,高盛統計了最近37年來,每當ISM製造業超越60水平,標普500指數於3個月、6個月及1年後的表現變化,發現3個月與6個月後標指不太理想,分別錄得平均2%、1%跌幅【圖】。所以有分析視ISM製造業指數升至60水平以上為「跌市之吻」。

究竟這次會否打破常規,還是如同《易經》所說的「日中則昃,月滿則虧」,不妨拭目以待。

信報投資研究部

 

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