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2017年10月25日

陸文 金融峰景

強勢股回吐 內房見好收

一眾早前表現強勢的科網、汽車及金融等股份明顯回吐,使恒指連番受制於28800點水平,昨天先升後回,曾低見28098點,全日收報28154點,回落150點(0.53%),跌穿20天線;國指收報11405點,跌85點(0.74%)。大市成交899.27億元。

筆者昨天指出,美滙轉強不利港股短期資金流,本港銀行同業拆息近日向上,市場關注金管局為捍衞聯繫滙率,可能再度入市沽美元、買港元,減低港美息差引發的套戥壓力。美國聯儲局年底很大機會加息,金管局未來或有相應抽水動作,但還須視乎未來一段日子本港資金情況,也要留意因新股集資而帶來的資金壓力,這些都是周內大戶掉期及沽貨套現的藉口,但港息上調空間始終有限。

港股技術走勢轉弱,主要受累重磅強勢股回吐。恒指分別於今年4月中及7月中跌穿50天線,其後迅速回升,升浪約維持了兩個半月。恒指於9月底一度低見27300點,跌穿50天線後回升,至今運行未夠一個月。投資者宜留意處於27900點附近的50天線支持位,會否再受到考驗,一旦跌穿,調整幅度會較為明顯,否則這隻慢牛將可持續至今年底。

內房股逆市偏好,個別大行依然力挺,野村國際重申碧桂園(02007)為行業首選,料碧桂園2017至2019財年核心盈利將大升,主要由於物業銷售強勁,2017及2018年分別超過5000億元人民幣;加上,該公司在2017財年採取了香港財務報告準則15號,將加速入賬。截至今年上半年,碧桂園可售資源超過2.7萬億元人民幣。野村給予的目標價由11.5元上調至15.3元,維持「買入」評級。碧桂園昨天收報13.38元,升6.7%。

另一隻獲野村唱好的內房股是融創中國(01918),此股也有類似利好因素。該行把其目標價上調至48元,昨天收報41.9元,升4%。同業恒大(03333)升1.8%,萬科(02202)漲3.8%。

值得留意的是,這批明星民企,長期依賴銀行融資渠道得以壯大,內地當局擬在相關企業設置黨部成員,似是配合中央去槓桿的目標,以及避免資產泡沫拖累經濟。

雖然大型內房企業正在蠶食中小型發展商的市佔率,以確保未來一兩年的盈利,惟在樓價前景偏淡的情況下,此板塊猶如汽車、濠賭等強勢股,投資者宜利用這段反映近年銷售良好的升浪,趁機獲利套現。

濠賭股只宜炒上落

濠賭股公布第三季業績前,摩根大通考慮到颶風帶來的負面影響,以及高基數效應等因素,預期EBITDA按年上升18%,按季增長8%,大致符合市場預期,且估計氹仔賭場可跑贏澳門半島的賭場。該行認為,濠賭股現價不算便宜,但受惠於基建落成及國策,看好中期前景,相信貴賓廳業務向好足以抵消中場偏弱的表現。

當中,摩通較看好的永利(01128),昨天收報20.05元,跌1.2%。大和則建議買入金沙中國(01928),收報37.4元,漲0.3%。然而,濠賭股股價近年大幅反彈,況且行業增長已見放緩,後市似乎較適合炒上落,以配合市場資金流。

年內強勢板塊之一的汽車股,昨天全線回吐,吉利汽車(00175)收報25.1元,跌2.5%,是最差藍籌股之一。比亞迪(01211)近期跌勢持續,收報70.35元,急跌3.6%,此股獲摩通看好前景,給予「增持」評級,目標價100元。華晨中國(01114)收報20.95元,跌3%。要留意與一批汽車銷售服務相關的股份,近期股價在高位徘徊,不排除稍後有回吐壓力,例如中升控股(00881)、永達汽車(03669)及耐世特(01316)均有轉弱趨向。

季度業績期添震盪

大市將進入季度業績期,近日美股回吐,也與部分企業業績遜預期有關。港股方面,中興通訊(00763)第三季業績走弱,觸發股價明顯回吐。敏華(01999)意外地發盈警,料中期純利跌約一成,主要受累人民幣升值帶來2800萬元滙兌損失,導致股價昨天裂口性下跌,收報7.46元,下挫13.3%,重返近兩個多月的支持水平。未來一段日子,個股走勢將跟隨業績的優劣而波動。

中糧系整合業務,繼中國食品(00506)早前以50.69億元出售酒品業務予母公司,並計劃向股東派發每股0.93元特別股息後,中糧(00606)宣布以85.8億元向母企出售生化業務,可望錄得一次性收入約10.9億元,也將派發特別股息,消息刺激中糧股價昨天升3%,收報3.74元。

近期有不少企業出售資產,SOHO中國(00410)以30億元人民幣出售上海商廈,獲毛利3.67億元人民幣,期待派發特別股息。領展(00823)正洽售本港20個商場,估值約20億美元,近期股價創新高。冠君產業(02778)有意出售朗豪坊商業物業,近期升幅也不俗。

 

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