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2017年10月17日

伊馬仕 信圖分析

恒指沽空溫和未虞大跌

恒指10月走勢強勁,開局首星期隨即突破2015年大時代高位。昨日更在內地新增貸款等經濟指標較預期好帶動下,刷新近十年新高,高見28792點。

遠較大時代和海嘯低

恒指牛氣沖天毋庸置疑,但投資者入市意欲似乎仍然偏向謹慎。有別於2015年大時代時期超過2000億元的交投,今年港股最大成交金額亦不足1400億元,反映市場參與者的表現仍然較為節制,未有因股市急升而大舉入市。

值得留意沽空金額方面,目前仍處於過去兩年的較低位置。【圖】中可見, 2015年港股大時代爆煲前,10天的平均沽空金額曾飆升至約195億元,但如今大市只有不足100億元的沽空,較2007年金融海嘯前約127億元還要低。

參考過去兩次經驗,恒指走高的同時,大戶都有透過沽空來作對沖或投機, 從而出現沽空金額與指數同步攀升的情況。然而,恒指現時雖突破早前高位,但沽空仍處於較溫和的水平。似乎港股暫時未見有大跌的風險,故此投資者可加緊留意沽空金額的往後變化,從而評估恒指的調整壓力。

信報投資研究部

 

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