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2017年10月10日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

金價1280美元阻力極大

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(3日),非商業(或投機性)投資者所持期金淨倉合約數目,由前周的22.8萬張,持續回落至上周的21.2萬張【表】,為8月15日以來的最低水平,且連續第三個星期出現跌勢(即淨長倉數目減少)。

至於期金最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦連跌3周,由前周的29.8%續跌至上周的28.9%,雖創8月15日以來的新低,但現水平仍略高於過去3年平均值的21.3%【圖1】。至於期金COT指數(COT Index),自9月12日的高位78.1連跌3個星期,最新已回落至59.6的較中性水平【表】,是8月15日以來最低,某程度上反映早前看好金價前景的投機者或炒家,近來已大為收斂。

由於國際金價是以美元作買賣單位,而近期美國經濟數據普遍向好,引發市場憧憬美國聯儲局年內再度加息,帶動美元滙價近數周顯著轉強,金價受壓理由相當充分。

儘管剛於上周五(6日)出爐的美國9月非農業職位數量,出乎意料地錄得7年來的首度負增長,但金價還是未能借勢反彈,可見投資者選擇淡化9月份3.3萬個就業崗位的流失,而把着眼點放在以下兩大利好數據。根據美國勞工部的數據顯示,美國失業率由前一個月的4.4%降至4.2%,創下2000年12月以來最低;而平均工資按年增長率則升至2009年6月以來最高的2.9%。

數據公布後,芝加哥商品交易所利率期權交易數據顯示,12月聯儲局加息的機率曾攀升至91.7%,較非農公布之前急升逾10個百分點;美滙指數亦因而衝高至94.267,是7月26日以來最高。相反,現貨金價則一度跌至1260.67美元的一個月新低,全星期計再跌逾0.2%,為連續第四周下滑。

然而,俄羅斯新聞社(RIA,俄新社)引述俄國議員爆料,指北韓正準備試射一枚遠程彈道飛彈,射程可達美國西岸,刺激金價低位反彈。

本周多項數據出爐

從技術走勢來看,金價上周五收市成功收復100天線,於周一(9日)亞洲交易時段一度升至1285.52美元,但其後受制於9月初以來向下伸延的下降通道頂部(迴歸線兩個標準差)約1280美元水平,而這亦恰好與以7月10日高位1204.9美元至9月8日高位1357.61美元的累積升幅計算50.2%反彈阻力(約1281.26美元)相若【圖2】,反映1280美元附近位置有極大阻力。考慮到14天相對強弱指數(RSI)仍在50強弱分界之下【圖2】,投資者暫不宜對金價後市太樂觀。

值得留意的是,根據彭博截至上周五的數據顯示,全球ETF黃金持有量按周減少了7.4噸,是9星期以來首次下降,也創下7月底以來的最大淨流出,反映投資者情緒正開始變化,考慮到本周金融市場將迎來一系列重要經濟數據和事件,包括美國CPI及零售銷售等重磅經濟指標,以及美國9月議息會議紀要,而多名聯儲局官員將陸續於本周發表講話,料將對美國的緊縮政策提供進一步指引。若今後局方態度持續偏向鷹派,相信將限制金價進一步反彈的空間。

信報投資研究部

 

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