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2017年10月9日

曾美詩 信圖分析

日本真的收水了?

全球主要央行真的能夠捨棄量化寬鬆(QE)這糖衣毒藥嗎?這似乎是金融海嘯後投資者心中最大疑問。不過,眼見美國聯儲局由退出QE、加息,以至本月開始縮減資產負債表等,其他央行似乎亦有跟進之意。

國債總額輕微回落

日本央行自2013年4月開展量寬措施,今年7月更決定在0.11%收益率水平無限量購買10年期國債,繼續向市場泵水。

然而,根據日本央行最新數據,截至9月29日,其持有的日本國債總額約394萬億元日圓,較8月底輕微回落0.1%【圖】。雖然減幅不算很大,但可以說得上是推出量寬以來的一大里程碑。換言之,由黑田東彥掌管的日本央行近期靜俏俏跟進收水措施, 日本長債收益率已觸底了。

事實上,無論是花旗日本經濟驚喜指數,還是日銀的全國企業短觀經濟調查報告(TANKAN),其走勢都愈走愈高。

日前公布的短觀調查中,第三季大型製造業者景氣指數創10年來最高,小型企業的信心更創九十年代初以來最高水平。

從實體經濟而言,日本似乎已經走出失落時代。不過,若要走得更遠更穩,或許尚要捱過美國縮表等風波。

信報投資研究部

 

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