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2017年10月3日

恒昇 金融峰景

黃金周旺零售濠賭股

本港國慶日翌日假期,港股昨日(2日)休市一天,今日(3日)恢復買賣。內地適逢國慶及中秋節黃金周長假期,滬深股市更加休市一星期,直至下周一(9日)才復市。「港股通」上周四(9月28日)起關閉,下周一重新開通。「滬股通」、「深股通」亦於本周關閉,下周一正常開通。

內地多個二三線城市加碼樓市調控,拖累內房股急挫,美國聯儲局主席耶倫「鷹派」言論可能影響到期指結算日偏淡,拖累恒指上周累積下跌326點或1.2%,收報27554點,失守50天移動平均線。國指累積挫198點或1.8%,報10941點。大市日均成交金額約913億元,較之前一周銳減近一成八。

整個9月份,內房股及汽車股一度成為上半個月的升市火車頭,並帶動恒指高見28248點的逾兩年高位;惟臨近9月底內房股及汽車股先後出現壞消息及獲利盤,拖累大市回落至50天線水平。港股連續8個月造好後斷纜,未能創出9連升的佳績。

總結9月份,恒指累跌416點,跌幅為1.5%;國企指數更累積挫385點,跌幅高達3.4%。然而,恒指整個第三季仍然累積升1789點,升幅近7%;國企指數第三季仍累積上漲544點,升幅為5.3%。

內地團增五成 帶挈消費

內地國慶及中秋節長假期剛剛開始,由於今年兩個節日相當接近,該「超級黃金周」由本周日正式開始,直至下周日(8日)才結束,即是內地人可以有合共8天的特長假期。

內地線上遊行社之前預測,今年十一黃金周長假出遊人次將達7.1億,其中在國內旅遊有6.5億人次,出國旅遊有600萬人次,人數將創歷史新高。受到政府限制之下,前往日本或韓國的旅遊團數目顯著減少,香港有望再成為內地旅客出國旅遊的選擇。

本港旅遊業界表示,今年國慶及中秋「超級黃金周」每日最多有260個至300個內地旅行團訪港,較去年同期大幅增加40%至50%。本港酒店預訂情況亦較去年理想,業界相信酒店入住率可升至90%,甚至爆滿。

內地旅客再度重臨本港,本港旅遊景點及購物熱點均人頭湧湧,有望刺激零售市道表現。本港零售商估計,今年「超級黃金周」將會旺丁又旺財,相信生意額會有一成增長。

事實上,本港零售股早已獲得大行推介,野村國際發表的研究報告指出,受惠內地訪港旅客增長,7月份本港零售數據已加速至4%,雖然本港7月至8月天氣欠佳,惟珠寶商表現較6月提升,主因本地消費氣氛好轉帶動銷量回升。該行比較看好本港珠寶商,原因是本港同店銷售勝預期,以及街舖租金回落,使營運槓桿較高。其中,六福集團(00590)被列為行業首選,主要其估值較同業吸引。

野村亦看好其他本港零售股。其中I.T(00999)2017財政年度銷售面積減少7.7%,相信隨着2018財政年度本港盈利表現將會改善,預料毛利率上升1.4個百分點。

大行唱好 首選銀娛永利

至於與本港只有一海之隔的澳門,今年「超級黃金周」有可能是四年以來最忙碌的假期,主要是根據券商之前的統計調查顯示,18家酒店中有11家的房間於黃金周首5日已經爆滿。

瑞銀調高今年第四季賭收預測,由原先估計按年升9%,調高至按年增長16%,全年增幅亦由12%上調至17%。該行相信,澳門8月受到風災拖累,影響賭客訪澳,這批被遏抑的需求有望在黃金周釋放。

雖然濠賭股2018年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)逾15倍,較過去12個月平均值13倍為高,而券商亦已逐步調高濠賭股預測,惟目前估值仍未完全反映第四季潛在增長。其中,銀河娛樂(00027)、永利澳門(01128)及新濠國際(00200)被列作行業首選股份。

 

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