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2017年9月25日

譚曉涵 滬深港日誌

假期前一周 維穩不攀高

滬指近期一直維持每日上落不足10點的橫行格局,累計整周滬指只跌了1點,而深證也只是升了6點。市場成交金額由此前一周的6000億元(人民幣.下同)降至5200多億元,大市向上動力轉弱,但在維穩期內仍未見下跌,前期大漲的資源類板塊明顯回吐,但汽車股在政策利好下,跑贏大市。

距離內地十一黃金周假期只剩下最後5個交易日,根據過往的經驗,長假期前A股成交及指數表現向來較淡靜,一方面因為部分投資者已提早放假,另一方面,不願持股到節後的投資者會選擇在此時減持。

不過,十九大前的維穩令仍在,預計權重股將發揮穩定大市的作用,回吐的主力將集中在中小型股份及此前升得較多的板塊。

十九大前維穩令仍在

過去一周,表現最差的板塊為鋼鐵,整體下跌3.05%,但今年以來表現一直強勁的鋼鐵板塊,經過近期回吐,目前的獲利依然豐厚,馬鋼(600808.SH)股份至今仍有58%的升幅,包鋼(600010.SH)及鞍鋼(000898.SZ)也有逾三成升幅。

未來一段時間,市場若要調整的話,相信鋼鐵股及其他累計升幅較大的資源股可能仍是主要拋售對象,所以投資者或可考慮在假期前先行獲利,始終未入袋的錢仍只是賬面收益,潮退後隨時打回原形。

上周表現最佳的板塊為汽車,升幅達到2.8%,近期市場沒有其他重要政策推出,投資者繼續炒作中國將禁售傳統能源汽車的消息,帶動汽車股持續造好,比亞迪(002594.SZ、01211)在AH股市場分別上升16.7%及25%。A股市場另一隻表現突出的新能源汽車概念股還有中通客車(000957.SZ),股價累計上升18%,躋身「深股通」五大升幅榜之列。

資金持續在不同板塊間流動,追捧落後股份,拋售累計升幅較大的企業。「國家隊」方面似乎仍緊握權重金融股以穩定大市,金融板塊上周以1.29%的升幅跑贏大市,其中工商銀行(601398.SH)及中國銀行(601988.SH)上周均升逾3%。

本周市場焦點或轉到房地產板塊,因周末期間內地多個二三線城市,包括西安、南昌、南寧等加碼推出樓市調控措施,包括提高外地人買樓要求,以及限制二手市場的轉售期限;石家莊的要求最嚴,買家買入一手或二手樓後,5年內均不得上市交易。

統計指出,目前已推出限售政策的城市累計超過40個,市場預期,十一假期前後仍會有更多城市跟進。除了限售之外,另一個令買家頭痛的政策還有貸款利率的上漲,近日北京已有銀行將首套房按揭利率上調至基準以上20%,深圳亦開始實行基準以上10%的按揭利率。

按揭利率調升,置業人士供樓負擔加重,勢必壓抑炒樓行為,樓市將面臨調整壓力;8月份官方公布的深圳樓價已出現按年下跌2%,在全國15個一二線熱點地市中表現最差,如今按揭利率再調升,樓價下調壓力相信會擴大。

今年以來,各地推出的樓市調控政策一直在加碼,但大部分城市的樓價未見下跌,房地產企業的業績依然亮麗,多隻H股房企股價大升逾倍。不過,隨着深圳樓價下跌,以及更多三線城市推出調控政策,投資者對內房股的信心是否可以保持,且看本周市場如何反應。

房企好日子所餘無幾

A股房地產股表現比H股落後,但過去一個月又有追落後的跡象,房地產板塊過去一個月累計升了7.9%,為表現最佳的板塊,但等到今時今日才追落後,投資者似乎太後知後覺。目前一線城市樓價開始回落,三線城市展開調控,房企的好日子相信所剩無多,地產股的升勢恐難持續。

A股後市表現,相信仍取決於央行的貨幣政策,美國下月將展開縮表計劃,中國似乎暫未有打算跟隨,銀根未見收緊。

若政策方向維持的話,將有利A股的穩定,然而對「放水」的憧憬基本上可以拋棄,相信第四季A股兩市指數再創新高的機會不大。

 

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