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2017年9月15日

盧斯 個股策略

信利返回正軌重估在望

正當其他手機零件商股價屢創新高,信利國際(00732)過去一年股價卻跌了近半,因該公司既是樂視手機的大供應商,也是樂視旗下樂視致新的投資者,樂視可說拖累了信利一年多以來的業務發展。不過,隨着公司公布業績好轉、與樂視撇清關係及集資,有望重新出發,偏低的估值可獲重估。

擺脫樂視拖累

信利8月下旬發盈警,預料上半年業績將盈轉虧,其後中期報告顯示虧損2.27億元,因分佔聯營公司虧損大增約2億元,以及為樂視移動智能信息技術(北京)的欠款一次性全額計提呆壞賬5.54億元;另期內已把根據所簽署的信用保險協議向保險公司索賠的1.4億元入賬。

日前信利公布集資,以每股2.02元,向不少於6名承配人配售1.6億股新股,集資3.2億元,另向控股股東、主席兼董事總經理林偉華配售5333萬股新股,籌約1.1億元,即共集資約4.3億元。每股配股價作價較公布前2.32元折讓12.9%。

信利於上月底還公布,子公司信利電子已於2017年7月1日終止投資樂視致新及樂視控股的協議,並已正式向兩公司提出民事訴訟,要求其歸還已經支付的首批投資款2.4億元,並獲法院受理。信利電子7月與四川眉山市仁壽縣人民政府等訂立合資協議,將建立TFT-LCD及第六代AMOLED生產設施,其中後者總投資額為279億元人民幣,信利電子將出資20億元人民幣,佔13.3%股權。

信利今年業務已重返正軌,8月綜合營業淨額17.93億元,按年減少約19.1%;但首8個月綜合營業淨額142.51億元,增長約3.6%。

新一代iPhone即將發售,其他大型手機生產商亦紛紛公布新產品,特色之一就是特大屏幕,特大OLED屏幕相信會成為新一代手機規格,信利作為手機屏幕主要生產商,相信會在新一輪的換機潮中受惠,生意重新上路,估值亦會調升。

券商料盈利升

券商估計,集團2018年預測市盈率將跌至8倍,2019年每股盈利由0.29元升至0.37元,市盈率進一步跌至6倍,同時,這是未經調整的盈利預測,集團集資後將用於擴產,只等大行出報告,此股遲早會翻生,目前的價位值得分段吸納,中線睇升50%以上。

 

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