熱門:

2017年9月11日

許長泰 理財方略

亞洲股票形勢利好 惟勿忘風險

亞洲增長前景相對全球其他市場更為樂觀,根據國際貨幣基金組織數據,2017年亞洲的實質本地生產總值預測為5.5%,較環球整體水平的3.5%高出兩個百分點。下文將探討現時亞洲股票的投資啟示。

觀乎推動增長的因素,出口可算是其中一項主要影響。2017第一季,新興亞洲出口按年上升5.6%,反映區內經濟體均受惠於環球經濟改善。另一項可望支持股票表現的重要因素是盈利增長。美國銀行美林研究報告指出,2017年亞洲每股盈利增長預測為20.5%,且數字呈持續改善之勢,反映亞股走勢並非缺乏支撐。

盈利增長支撐走勢

今年,亞洲股票已累積雙位數的升幅,但與2007年的市場高位相比,估值仍具若干吸引力。截至8月底,MSCI亞太(除日本)指數水平與2007年10月的高位相若,但預期市盈率僅為13.6倍(2007年10月時為17.3倍),而每股盈利預測則為42.7(2007年10月時為32.6),可見現水平並不算太高。

在股息投資方面,亞洲的股息水平整體較其他地區更勝一籌,這從不同MSCI指數成分股的股息率可見一斑。就股息水平而言,MSCI亞太(除日本)指數當中,派發4%以上股息的公司數目高於美國、歐洲及日本,整體派息股票亦較多,可見當中潛藏更多吸引機遇。

與此同時,亞太區內滙聚不同的股息投資優勢。香港、澳洲及東南亞的若干成熟市場具備不少高息防守股,而中國及南韓等新興市場方面,由於政府大力推動股息改革,故投資者及股東均可望受惠。行業方面,銀行股可望因加息趨勢而帶動淨邊際利潤,而公路股收益靠穩,亦提供不俗收益來源。

亞洲股票在增長策略方面,亦存在不少亮眼投資機會,原因是多項結構性主題帶來不同的投資啟示。在金融服務範疇更廣更深的前提下,不同的金融相關行業料將受惠於仍有待開拓的商機。另外,人口結構改變亦帶動不同需求轉變,不論是教育還是長者醫療等方面,均有可觀增長機遇。而隨着經濟持續發展,生活質素進一步提升,消費模式亦隨之改變,利好不同消費相關行業的增長前景。

論及風險因素,中國在環球經濟中舉足輕重,內地經濟過去傾向由固定資產投資主導,現已逐漸改為由消費帶動,這「雙速」經濟面對許多挑戰,若因政策誤差而導致經濟硬着陸,將會對市場造成打擊。地緣政治亦帶來不明朗因素,北韓的軍事舉措令局勢緊張,若該國行動進一步升級,市場亦可能出現波動。另一方面,美元短期反彈的風險或為亞洲市場帶來潛在負面影響。

區內存不同投資機遇

儘管亞洲股票市場於今年首8個月錄得顯著升幅,但與2007年市場高位比較,估值仍未算過高,而盈利增長預測更可望帶來若干支持。亞洲股票市場蘊藏不少機遇,不論是收益還是增長主題,均可望在不同行業內找到具潛力的投資。在投資亞洲股票時,投資者可按個人需要及風險承受能力,多加留意股息及增長策略的回報潛力及風險因素,為組合增添不同的收益及增長來源。

作者為摩根資產管理亞洲首席市場策略師,負責制定並向亞洲區財務顧問及客戶傳播市場、經濟及投資觀點。他每周為《信報》/信網撰文,探討環球市場的投資機會。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads