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2017年9月8日

郝承林 價值物語

意料之外 情理之中

一個炎熱的下午,歐洲某國王子正在別國訪問。儘管夏日炎炎,圍觀的人還是很多。在車隊緩緩前進時,人群中突然冒出一人,突然向王子的車扔手榴彈。王子雖年逾50,但仍身手敏捷,把手榴彈擋開,只炸傷了一位隨從,刺客也被當場被捕。

王子繼續行程,但走了不久,便掛心那位受傷的隨從,決定改道往醫院探望。司機不熟悉往醫院的道路,汽車走錯了道,只好停下來準備掉頭。但剛好停在刺客同黨身旁,刺客隨即拔槍開火。王子的名字叫費迪南大公,是奧匈帝國的王儲。司機走錯道的結果,是觸發第一次世界大戰,超過一千萬人因此而喪命。

八十年前,又是炎炎夏日,日軍以兩個士兵失蹤為藉口,要求進入北京市郊搜尋。之前幾年,每逢中日有爭議,全都是以中方退讓作結束,日方也認為今次亦應無不同。只是半年前發生的西安事變,讓中國的抗日政策已徹底改變,從退讓爭取時間,變為直接抵抗。

最怕北韓誤讀訊息

開戰初期,人們都預計那不過又是一場地區戰爭,打幾天、幾個月便會停戰。時任日本首相近衛文麿,也認為入侵華北,只是為稍後對俄國作戰做準備。可是關東軍裏的「南進派」看法不盡相同,不斷挑起事端,結果七七事變,變成中日全面開戰。

戰爭很少在雙方完全準備妥當才爆發的,觸發戰爭的往往是意外事件。《鹿鼎記》裏便記載,公主不小心閹了額駙吳應熊,結果逼得吳三桂提前造反?

北韓上周作大規模核試,美國總統特朗普只是含糊回應,市場便以此認為戰爭不會爆發。但這立論有兩個前提假設,一是沒有意外出現;二是參與者全都是理性的。

美國不傾向對北韓動武,人所共知。因為一個統一的韓國,更大可能是傾向中國,而不是和日本友好的美國(日韓是世仇)。但現在的三軍統帥和掌核按扭者,不是冷靜客觀的朝鮮半島問題專家,而是特朗普。

所以一切答案,都要以特朗普性格上找。你認為特朗普是一個被「拋兩拋」便嚇倒的人嗎?如果是的話,他大概很難這麼多年在商場上馳騁,而又在總統大選中脫穎而出。

最憂心者,是北韓誤讀訊息,以為美國真的會百忍成金。只要挑釁讓特朗普感受侮辱,又或導彈演射不小心誤傷平民。步步進逼越過底線,讓美國不能不「回應」,那便真的是什麼事都可以發生。

現在仍看到有評論,討論股市見頂沒有,又或哪些股份仍可能上漲,真是想想也覺好笑。現水平再上升一成,當然也有可能。但一旦戰爭爆發或貿易戰,股市跌三、四成,又有何難?你會如此背景下仍滿倉買進?

危機爆發才避險已太遲

風險管理很難衡量,就像風暴來時,沒做防風措施,而窗戶沒被打破一樣。這到底是厲害,還是只是有運?投資者不應等風險爆發才避險,因那時已經太遲。風險因素滿盈時,便已應避險。因為只要小小意外,便足以造成巨大損失。

不論是中環精英,還是牛頭角順嫂,多是便宜時不買,升了卻又想追,誰說人是理性的?你又如何肯定,白宮裏的精英,也是全理性,而不帶一點情緒的?現代的人,便一定較一百年前的人EQ高?

世間美事多磨,磨多了心壑自平。假若你錯過了過了十年的樓市或科網大浪,真的不要緊,樓市不敢說,但科網依舊會是下一個牛市的領頭羊。

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(編者按:郝承林最新著作《致富新世代2──科網君臨天下》現已發售)

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