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2017年9月2日

辛思維 冷熱財庫

科網成功非偶然 不見業績豈敢炒

近日網上出現一項熱門討論,是對比過去10年間全球市值最高的十大公司,發現2007年大市值企業主要為能源、銀行及電訊企業;但時至今日,十大市值公司中出現了七家科網,能源企業只剩下一家。

過去10年,科網行業的確迎來了高增長,並改變了大家的生活模式。不過,少數成功的背後,其實有不少戰死沙場的個案,一度熱炒的樂視便是一個好例子。

互聯網行業雖然早在1990年代已逐步普及,但直到2000年的泡沫爆破,科網仍大多只是一個概念,大部分企業並沒有賺到多少錢。真正轉捩點的出現或可說是2007年首部iPhone之後,隨後各品牌智能電話爭相上市,令網上娛樂、購物、通訊等等變得更為便利,助科網企業迎來了發展黃金期。

微軟屹立證實力

10年前發展仍平平的Facebook、蘋果、亞馬遜、Google、阿里巴巴、騰訊(0700),如今均成為全球十大市值股份之一。而10年來仍能屹立不倒的只有微軟,站在全球市值第三大的位置。

有句老話經常被人掛在嘴邊︰成功非偶然。以上企業在過去10年的跑出,又到底是否偶然呢?辛思維在此不打算逐一分析,但相信大家在近10年至20年間接觸到的社交媒體、手機企業、網購平台等等,絕不只是以上數家,期間「戰死沙場」,在大家眼前消失的企業不計其數。

眼見騰訊等網企的成功,確實令市場對其他科網企業存有憧憬。所以,近年來,不少企業只要打着科網的名號,便輕易吸引大批投資者入股。內地市場對科網股的炒作尤其熾熱,數百倍市盈率的創業板股比比皆是。

地產大佬恐留憾

除了百度、阿里、騰訊,內地科網企業中,近年頗受關注的企業還有樂視。據百度百科的資料顯示,樂視原來成立於2004年,可說是過去10多年科網浪潮中的其中一個先行者;到2010年8月,旗下樂視網(300104.SZ)在內地創業板掛牌,令公司受到更大關注。

過去10多年來,樂視拓展的業務包括互聯網、影視、智能汽車、酒業、投資、手機、電視等一大堆,熱門概念成功吸引大量資金投入,但當中未有任何一個能在本身的範疇站穩陣腳。過度擴張的最終結果大家已看到,莫說要追上阿里、騰訊,早前據傳連員工發薪亦出現問題。

創辦人賈躍亭最終黯然離場,融創中國(01918)接下這個燙手山芋,孫宏斌成為樂視網CEO。只因公司今年1月以150億元投資樂視,試圖挽救這家公司;但結果樂視的困局尚未全面解決,根據融創中期報告顯示,公司對樂視的投資計提撥備達11.1億元人民幣。

昨天,在融創業績會上,孫宏斌被問及投資樂視的問題時一度落淚,並指未來若不能把公司搞好,將成為一生人最大遺憾。要一名地產大佬兼任管理一家問題一大串的科網企業,能否成功大家不妨拭目以待。正當萬達集團王健林亦要由地產轉型為文化企業時,若孫宏斌真能扭轉乾坤的話,樂視或的確可為融創帶來新機遇。

樂視失敗須警惕

科網創業路上,失敗的企業遠比成功的多,阿里、騰訊成功跑出的確並非偶然。近年,市場上出現不少偽科網股,大吹特吹科網業務,以乘機炒作,值得大家警惕,內地創業板就有不少此類股份。

最近一段時間,市場關注A股創業板炒落後,不少境外資金亦跟風追入,但辛思維就勸喻大家,除非有業績支持,否則切勿輕易相信創業板的故事,以免誤踩陷阱,屆時公司一旦像樂視網般無限期停牌,投資者除了像孫宏斌般落淚之外,亦未有其他解困的方法。

 

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