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2017年9月1日

習廣思 信筆攻略

美元升浪疑似真 港股淡風恐來臨

美元轉強,恒指及國指的升勢即斷纜。內銀公布季績後,股份出現獲利回吐,恒指昨天下跌0.44%,國指則挫0.69%。美元反彈,股市有反應,或反映宏觀因素再度主宰港股表現,強美元一般不利新興市場及港股。

美元周三反彈,美股未有如本欄預期出現大波動【圖1】,反而近期調整較大的納指及羅素2000指數反彈力度最強。市場仍在觀望究竟美元這浪反彈可以有多強;因此,新興市場及港股形勢暫未有很大改變,當市場確認美元將展開一次甚強的反彈浪時,港股的沽壓料會加劇。

未見資金撤離亞股

參照老特去年11月8日勝出美國總統大選後,至去年底的環球金融市場表現,當時美滙指數升了6%,標普500指數升8%,納指100指數升5%,恒指卻下跌6.5%,新興市場指數ETF(EEM)跌7%。所以,當美元轉強,若資金回流美國,有利美股,反之對港股及新興市場股市未必好。據昨天所見,亞洲股市中,南韓及印尼股市有小量外資淨沽盤,印度、泰國及台灣則有一些外資淨買盤,市場正觀望這浪美元反彈可以有幾強,再決定是否撤資。

雖然內銀股大跌,但恒指在騰訊(00700)、長和(00001)、新地(00016)的支撐下,跌幅不算大,收市僅跌124點,報27970點,成交額仍達千億元。

美滙指數繼周三大升後,昨天日間時段升勢轉緩,到了黃昏時候,路透引述消息指出,愈來愈多歐央行決策者擔心近月歐羅強勢會阻慢該行減少買債的計劃,因為強歐羅會遏抑通脹及不利出口。

美元淡倉連番遭狙擊

報道出街後,觸發新一輪的美元淡倉回補,美滙指數升上全日高位,突破93水平,升幅達0.4%。不過,昨晚公布的7月份個人消費價格指數升了1.4%,跟預期一樣,美元升幅略為收斂。

北韓周二發射中短程導彈飛越日本北海道落入太平洋後,美滙指數當天先大跌後收復失地,之後兩日借8月份美國私人職位數據理想,第二季GDP向上修訂為3%等利好消息,加上昨天路透的報道均成為挾美元淡倉的理由,美元淡友顯得頗為被動,一有消息就被挾一下。美滙指數若借今天公布的8月份就業數據,一舉升破7、8月的密集區【圖2】,企在94以上水平,料會有更多淡倉投降,令美元有較急的反彈浪,這會是港股短期的風險所在。

美元上升之際,今年乘美元弱勢表現甚佳的新興市場指數ETF這兩天有點搖搖欲墜【圖3】,強美元及美股可能代表着美資班師回朝,返回本國市場,特別是老特的稅改方案似乎取得重大進展,既減企業稅,又話給企業海外存放的美元一些稅務優惠,鼓勵其返回美國投資。

儘管大家都知國會審議稅改方案有排拗,當市場的期望開始出現時,資金便會跟着情緒走。新興市場失血,大型調整便會出現。

有1萬億美元的基金會買乜?挪威主權基金行政總裁Yngve Slyngstad總結經驗時話,建立基建及私募基金組合十分費時,影響投資回報,最實際都係買股票,該基金的股票佔比由60%提升至70%。

「股神」畢非德口口聲聲話好難搵抵買的投資,但佢仲係鍾情股票多於債券,後者估值太貴了。聽完兩位專家的講法,都係趁有大調整買股票為上。

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