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2017年8月22日

陸文 談股論策

爭秋奪暑利唞唞 逐浪名單業績尋

隨着8月初進入立秋,金融投資市場予人一份「爭秋奪暑」的波動,就在港股7個多月的「慢牛」升浪展望看漲之際,近兩周卻見無論是中外南北資金均有流走,配合不少基金與大戶正鎖定年內利潤,提升現金水平,善用這段業績期帶來一份理想的高增長成績表,反映上半年內地經濟增長良好,特別是一批受惠去產能有成效的周期性商品股及一眾科網新經濟板塊成員,趁好消息出貨;不過,內地已進行新一輪去槓桿及結構性整合,下半年經濟增長勢略為放緩,正好為今年餘下時間業績由高增長靜下來,看來投資者應利用這段日子唞暑,好好享受早前的慢牛成果。

筆者過往一再強調,港股一年最少有兩個利於投資勇進的安全期,一股升浪可維持兩個月左右。但今年升浪以不同形式進行,恒指年初至今累積約23%升幅,卻持續7個多月,一反過往在一兩個月內大升後急回吐的慣性,因升市集中在少數優質重磅成分股身上,慢牛期內不斷作良性調整,得以愈升愈有,但隨着業績期令好消息發酵下,帶來出貨時機,不少業績佳的強勢股近期已有套利活動,部分更遭大戶部署候機高位派貨沽空,帶來一輪調整期,令第三季餘下日子會出現更多起伏的「狼來了」反應,不是容易持倉賺錢的日子。

慢牛入市重視值博率

目前大部分強勢股股價不低,投資者宜等待更具值博率的日子降臨,才作新一輪收集部署。堅持可攻可守的水平才買,理想的入貨位是每次買賣贏面高低的重要元素,由於年內強者愈強,減少吸納落後股,直至大市整體趨向出現變化。

早前曾提及資金追捧重磅強勢股,酌量投機部署相關股票牛證可達致槓桿效益,不過,相關股份近期以炒上落為主,而窩輪更有「縮Vol」之虞,在恒指短期以26800/27500點炒上落主導下,在27000點附近或以下才利作短線吸納部署,減少投資窩輪資金及次數,並嚴訂26500點為短期止蝕位,維持三成資金入市的策略不變。

聰明錢令股災難再

Trump Trade經歷大半年,予人一事無成之感。美國人選出特朗普為總統,早前已指出是求變,以其非傳統的善變商家作風,面對平衡各界利益掛帥的政治體制下,結果是寸步難行,從其上任至今的班底不斷整頓,再加上其在位玩世不恭的態度,勢成弱勢總統。他並非共和黨心儀的總統人選卻入主白宮,未能善用控制兩會的共和黨作推行新政的後盾,推翻醫保法案不成,未來稅改以至美國優先政策,最終效益難彰可以預期。而美股已處於我行我素局面,最終美元能否轉強、放寬銀行監管會否執行,不少實際情況與早前預期落差着實太大,令美國以至海外全球政經局勢均似「摸着石頭過河」。

本周市場期待各國央行高層雲集Jackson Hole帶來貨幣政策啟示,而市場亦為9月美國聯儲局將落實縮表作出預防性避險部署,以過去近10年量寬帶來大批既得利益人士,多在保本下求進,不要寄望出現亢奮式的大升後爆發股災帶來財富消失。聰明錢多元化分散在股債及不同資產,一旦大跌成為吸納良機,短期亢奮則帶出獲利收割期,這在隨後一段日子將成投資市場新常態。

本周大市持續處中期業績公布高峰期,個股太多不能盡錄,只能選出個別有點提供價值、並對涉及個別產業的整體趨向的股份,作簡單的技術走勢判斷,無疑早前有表現多屬強得有道理,但整體個股走勢與大市同步者居多。

強勢股名單不多

首先選出走勢偏強的個股,包括周黑鴨(01458)、華晨中國(01114)、特步(01368)、山東墨龍(00568)、中石化(00386)、馬鋼(00323)、瑞聲科技(02018)、中海石油化學(03983)及恒大(03333),不少板塊呈炒股個別發展,如恒大走勢尚可,但一眾預期業績及銷售佳的內房股,目前走勢普遍偏軟,將公布業績的碧桂園(02007)、華潤置地(01109)、萬科(02202)、保利(00119)及雅居樂(03383)均呈轉弱,符合筆者早前預期這板塊正受中央冷卻樓市措施下的趨向。

至於包括筆者憧憬的內銀板塊,技術趨勢未有轉強,無論是交行(03328)、中信銀行(00998)、浙商銀行(02016)及鄭州銀行(06196)均難見突破;內險股在早前看好的平保(02318)業績後因新業務價值提升下強者愈強,反之,國壽(02628)、中國太平(00966)、中國人民保險(01339)及中國太保(02601)均難寄厚望,或許中國財險(02328)尚有留意價值。

內地券商股亦見偏弱,廣發証券(01776)、國泰君安國際(01788)、招商證券(06099)、國泰君安(02611),以至早前有期望的中信証券(06030)均難走出橫行格局。

板塊紛現個別發展

汽車板塊呈個別發展明顯,東風汽車(00489)與華晨中國偏強,但廣汽(02238)、慶鈴汽車(01122)、比亞迪(01211)及長汽(02333)均偏淡;一如藥業股,石四藥(02005)看好下,國藥(01099)卻弱勢難返,而石藥(01093)走勢屬平穩。

雖然內地資金追捧的周黑鴨,而美圖(01357)亦不差,但IGG(00799)走勢轉弱。一眾新能源燃氣股多偏弱,華能新能源(00958)、華電福新(00816)、新奧能源(02688)、中滔環保(01363)及中國電力(02380)屬一般。

特別要指出一度看好的鷹君系明顯轉弱,可歸咎中央正嚴控企業走出海外投資物業措施下,不排除其出售朗豪坊物業難成事,而富豪系及富豪產業信託(01881)均走勢轉弱。此外,早前強勢的洛陽鉬業(03993)已有見頂回順之勢,但鞍鋼(00347)與馬鋼尚佳。

 

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