2017年7月20日
A股正在上演真人版「冰與火之歌」,一方面創業板大跌,令炒賣細價股的投資者叫苦連天,另一方面科技、金融股輪流炒,在同一個市場看不同的股票,可以找到牛三跟熊二,可以說近年少見的情況。在股市的資金從來如一,並沒有增加或減少,近年的模式都是從某板塊轉去另一個,例如月初炒滙豐控股(00005),那時候科技股不行,然後滙控在高位整固,又轉去炒科技股,這個模式已沿用多時,只是在未有催化劑令市況改變前,惟有長莊長閒跟到尾。
雖然資金輪流炒板塊,但其實將兩大強勢板塊的回報相加除二,最後表現都是會跑贏大市,所以死守可能是不俗的做法;另一種是等強勢股回吐時入場,例如早兩天創業板大跌後,之後又傳出萬達系受調查,其中包括收購美國戲院股AMC等,亦因此令電影股大跌。
其實中國加強資本管制並非「新聞」,一直以來都有相關新聞,只是今次明確向萬達下殺手,甚至要將境內資金與境外資金切割,即是不能借人民幣買美元資產,短期內一定帶來震盪。
併購四天王有危有機
今年正正是十九大,一定屬多事之秋,類似調查海外收購的案例會不時發生,有下注買這類公司的投資者一定要吃足驚風散。反過來說,海外收購四大天王「萬達、海航、復星、融創」,如果能夠挺到十九大之後,將會是未來幾年的大贏家,所以是機會與風險並存。
如果是穩陣之選,可以趁近期的回吐加注白馬股,之前A股受創業板拖累,所有板塊都急跌,連較穩陣的白酒和家電亦因而下跌。筆者認為,如果牛市未完的話,白馬股應該還有上升空間,可以趁這機會吸納,早前的跌幅除了跟隨大市之外,亦有估值過高的因素,畢竟現在宏觀經濟處於緩慢復甦當中,有穩定現金流,且可預見的增長,投資者會願意用較高估值持有白馬股。
求穩不妨加注白馬股
而且,經過多年的「假復甦」、「假周期」,大家也知道炒周期股要夠快手,是否在低位買入反而並非最重要,更重要是在高位懂套現,故此心態上周期股適宜投機,長線資金始終會青睞白馬股。
美股方面,科技股開始重拾動力,尤其是中型科技股開始放大波幅,似是有資金準備在業績期前部署,其實這批股份的增長放在眼前,只是波幅太大,某些在整個調整浪可以跌兩成,如果捱得住,業績期又過關,破頂有一成升幅實在輕而易舉,所以即使氣氛熾熱,仍然應該持貨。
美科技板塊重拾動力
新趨勢在於美元下跌,由於通脹太低,耶倫不敢輕易加息,如無意外在12月才會把利率推高,近期最多是啟動縮表,以免炒風太過熾熱,不過市場反應是美元加息可能慢於澳元、歐羅,甚至英鎊,這些外幣可能會步入上升趨勢。
對於美股來說,弱美元及寬鬆的貨幣政策是利好,增長股會進一步受追捧,至於金融股則遇冷鋒, 又是另一場「冰與火之歌」。
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