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2017年7月17日

THE LEX COLUMN

變陣應潮流 台積電明智

手機因為半導體而變得有智能,不過表現並非全部一樣優秀,不及對手的就靠外觀補救。同樣地,有些晶片製造商比其他對手聰明,在管理行業周期上表現較勝一籌,來自台灣的台積電(TSMC)就是其中之一。

這家全球最大晶片代工商上周公布,最新一季營業額為2140億新台幣(約549.6億港元),比已經算保守的市場預測還要低,稅後盈利按季下跌24.4%,至663億新台幣(約170億港元),是5個季度以來最低。

短期要看新iPhone

不過,台積電的數據處理晶片需求應該有助公司安然渡過智能手機晶片的低潮期。台積電今年第二季的營業額有五分之三來自智能手機。該公司是蘋果iPhone核心晶片的主要供應商,然而,據花旗估計,今年iPhone的銷量增長將只有2%,比2015年的20%低了10倍。此外,中國大陸智能手機市場庫存過剩,以及滙率的不利走勢也對業績構成一定打擊,並促使台積電降低第三季營收預測,短期前景能否改善要視乎新款iPhone的推出時間。

其他晶片製造商的業績表現比較好,例如三星最新一季利潤創下新紀錄,部分原因是其業務更加多元化,尤其是記憶晶片價格大升令集團受惠不少,而台積電並沒有生產記憶晶片。

儘管在這些逆風下,季度自由現金流跌至負數,台積電依然沒有改變今年總值約100億美元(約780億港元)的資本開支計劃。這是正確的決定。

台積電正努力收窄與英特爾(Intel)和三星等主要對手在技術上的距離,希望能夠搶先在它們之前生產出體積最小的新一代處理器。

複雜晶片穩固客源

目前晶片需求開始從智能手機轉向汽車、人工智能(AI)和其他工業用途。這些領域牽涉的技術比手機晶片複雜很多,需要廠商和供應商更大程度的配合,因此廠商比較能更換供應商,也就是說晶片生產商的客源會更加穩定。

台積電在美國上市的預託證券(ADR)市後表現反映業績沒有引起投資者憂慮,假設台積電其他晶片產品表現良好,那能夠令下半年前景蒙上陰影的就只有蘋果推遲新產品發布時間。因此,投資者應該像智能手機一樣精明,繼續持有台積電。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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