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2017年6月28日

習廣思 信筆攻略

股仔爆煲個別事 識睇市值免招損

才一個月前,沽空機構接連出手狙擊多隻熱門股份,令散戶人心惶惶,個多月後輪到莊家股連環爆煲,事件主角是隆成金融(01225)停牌後,旗下的貝格隆證券持有的多隻細價股遭洗倉式沽售。一個月前David Webb發出的50隻港股黑名單,延至昨天才爆煲,經此一洗,投資者更要認清投資細價股的風險。

昨天十大跌幅榜出現全數瀉八九成的「壯觀場面」,事發約在11時,到12時中午休市時,股仔斬倉潮仍然繼續,但在當今資訊爆炸的時代,消息很快就遍傳,經一個小時消化,市場已經發現大部分暴跌股都是由貝格隆證券持有的股份,屬於個別事件多於系統性風險,大部分暴跌股都在下午收復部分失地。

系統風險未成形

個別無力反彈的細價股,其實一點也不「細」,例如暴跌95%的集成控股(01027)【圖1】,主業是生產雨傘,市值原本達210億元,暴跌過後市值仍有12億元;有「翠如BB股」之稱的建築股聯旺(08217), 跌了89%後,市值也達13億元,早前市值逾百億元, 是典型股權高度集中而令市值高企的創板股。

事件主角,是隆成金融透過供股集資收購的貝格隆證券,而透過貝格隆持有的50隻黑名單股,也是鼎成及康宏等等證券行持股的相關或友好券商,於是,一隻漢華專業服務(08193)股價暴跌之後,其他相關券商持有的細價股也相繼暴跌。

這次細價股「火燒連環船」事件,最大教訓是散戶勿被股價長升長有的走勢蒙蔽,不少股權高度集中的股票,監管當局都會發出警示,集成控股2015年喪炒時就已發出過警示了,但類似現象依然繼續出現,去年底上市的越南河概念股膳源(01632),就聞散戶樂於參與,留意其市值達到36億元,比板塊龍頭翠華(01314)高一倍有多!

財演謬論變笑料

因此,無論任何時候炒賣或投資股票,最重要還是先睇市值,再對比市賬率、收入、盈利等數據,要避開這類高風險股應該不會太難,況且會跟風炒賣這些大市值「妖股」的,理應也是純粹由貪念推動,投機多於投資。

昨天細價股出現連環斬倉潮,最好笑的是湧現了一批股評人的謬論,又說是阿爺收水、中資證券行減孖展兼出事、又說是阿爺防走資,如果同樣事件發生在20年前,大概會演變成大規模的二三線股暴跌,但今時今日,不足半小時已有傳媒「即時新聞」查出事件源頭,唔該財演們吹水前都做做功課先吧!

與細價股表現相映成趣的是一批基金股如騰訊(00700)、中國太保(02601)及吉利汽車(00175)、中銀香港(02388)等相繼破頂創新高,如何看得出有中資券商減孖展兼出事?

整體亞太股市牛皮偏好,內地A股也在尾市轉強高收,看來股仔斬倉事件不涉宏觀系統風險,但臨近半年結,總會有類似傳聞湧現,最危險的時間應該是上周四傳出中銀監會要求各家銀行調查數家涉大量海外投資的內地大企業,連累包括萬達、海航集團、復星系等企業的股債急跌。

在臨近半年結只有數天的當下,出現類似市場恐慌的機會已經顯著減少,不難發現,內地的金融資訊不透明及不完整,最容易引起以上的市場恐慌,這也反映了上海或深圳要成為真正的國際金融中心,距離尚遠。

近日,還有其他高風險投資產品爆煲,早前才炒起的虛擬貨幣,周一再被「血洗」,比特幣下跌9.3%,至2387美元(周二晚再跌逾2%【圖2】),以太幣挫23%至不足240美元,萊特幣跌13%至40美元以下。6月中比特幣短短數天由3000美元勁跌至2076美元,跌去了幾乎三分一,因其他虛擬貨幣相繼冒起,比特幣地位受到威脅。

虛擬貨幣料見頂

高盛及摩根士丹利認為,比特幣價格短期內已經見頂,最少要跌至1915至2330美元才會重新上升。虛擬貨幣會如何發展?今年4月1日,日本正式立法接受比特幣,成了全球第一個立法承認虛擬貨幣的國家,7月起澳洲也將跟隨,俄羅斯打算明年承認。

根據Coin Market Cap統計數字,不只比特幣, 該網站所有虛擬貨幣市值皆大幅攀升,暴增5倍。全球最大滙款接收國印度,在日本之後也正式成立跨政府部門的委員會,開始着手虛擬貨幣的規定立法,人民銀行則成立數字貨幣研究所。今年2月,人行測試數碼票據交易平台,已模擬上架官方版虛擬貨幣。這算是泡沫嗎?又會否是另類印銀紙,而且是更易複製的電子貨幣?

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